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电子行业周报总结（2014/04/13）

核心内容概述

本报告为2014年4月13日发布的电子行业周报，重点分析了LED行业、消费电子金属化趋势、海外市场波动及季报风险等市场动态，并推荐了多个重点投资标的。报告指出，尽管是传统淡季，LED行业仍表现出强劲需求，消费电子金属化趋势明显，海外市场波动引发对成长股的估值讨论，同时建议投资者关注具有确定性成长的子行业。

主要观点

• LED行业表现强劲：晶电开工率超过90%，3月营收创历史新高，1季度营收同比增长44.33%。国内LED产业下游需求旺盛，整体开工率提升，预计全年成长趋势向好。
• 消费电子金属化趋势明显：小米和三星新品预计采用金属化设计，4、5月份将是国内外安卓阵营发布新品密集期，建议关注金属结构件制造产业链，如长盈精密、劲胜股份、宜安科技等。
• 海外市场波动引发估值讨论：Nasdaq连续三周下跌，科技股和医药股受季报风险影响，港股电子公司策略更谨慎，A股公司更具进取性，估值差距主要由基本面差异造成。
• 季报风险逐步释放：已有44家电子公司公布1季度季报预告，其中20家业绩同比上涨，18家下滑，建议关注LED、消费电子、电池等子行业中的确定性成长标的。
• 重点推荐组合：包括长盈精密、欣旺达、三安光电、德赛电池、欧菲光、劲胜股份、阳光照明、安洁科技、歌尔声学、洲明科技、铜峰电子等。

关键信息

LED行业

• 需求旺盛：晶电3月营收创历史新高，行业整体开工率高，预计2014年全球LED照明晶片需求将增长至610亿片。
• 龙头公司布局：三安光电、阳光照明、洲明科技等公司积极布局LED产业链，提升市场竞争力。

消费电子

• 金属化趋势：小米、三星等品牌新品预计采用金属化设计，金属结构件制造企业将受益。
• 市场增长预期：预计4、5月份将是消费电子新品发布高峰期，金属设计将推动行业增长。

海外市场

• Nasdaq下跌：受季报风险和QE退出影响，科技股面临估值压力。
• 港股与A股对比：港股电子公司策略更谨慎，A股公司更具扩张性，估值差距由基本面差异造成。

季报与业绩

• 季报风险释放：44家电子公司公布季报预告，建议关注业绩确定性高的子行业。
• 重点推荐标的：三安光电、欣旺达、德赛电池、欧菲光、劲胜股份、阳光照明等公司表现突出。

行业动态

• 蓝宝石产业：需求快速升温，预计2018年全球蓝宝石材料市场规模将达141.5亿元，年均复合增长率57%。
• 集成电路市场：2013年中国集成电路市场销售额达9166.3亿元，预计2014年进一步增长，政策扶持推动行业发展。
• 可穿戴设备：高通、三星投资Ineda，推动低功耗芯片研发，提升可穿戴设备市场竞争力。

重点推荐组合分析

行业趋势与展望

• LED行业：需求持续增长，开工率提升，全年成长趋势明确，建议关注三安光电、阳光照明、洲明科技等。
• 消费电子：金属化趋势显著，建议关注金属结构件制造企业。
• 集成电路：政策扶持下，行业增长迅速，预计2014年销售额将首超3000亿元。
• 可穿戴设备：低功耗芯片需求上升，高通、三星等企业投资推动行业发展。

投资建议

• 关注确定性成长行业：如LED、消费电子、电池等，建议关注长盈精密、欣旺达、三安光电、德赛电池、欧菲光、劲胜股份、阳光照明等。
• 市场波动与估值调整：建议投资者关注市场波动，合理评估成长股估值，把握行业发展趋势。

风险提示

• 蓝宝石行业：技术路径和供需变化存在不确定性。
• 市场波动：海外市场波动可能影响成长股估值。
• 业绩不确定性：部分公司一季度业绩表现不佳，需关注后续表现。

附录

• 证券分析师承诺：本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，独立、客观。
• 信息披露：客户可通过指定邮箱或网站获取完整报告及从业人员资质信息。
• 投资评级说明：采用相对评级体系，以沪深300指数为基准，定义不同投资建议。

资料来源：申银万国证券研究所