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大豆及豆粕市场周报总结

核心内容概述

本报告为2026年9月29日发布的弘业期货金融研究院周报，主要分析国内及国际大豆与豆粕市场的近期走势与基本面情况，结合供需变化、政策影响及天气因素，对市场未来走势进行展望。

主要观点

1. 国内大豆市场

• 豆一主力合约上涨：本周豆一主力2611合约继续上涨，富锦大豆价格维持在4680元/吨附近。
• 基差走弱：豆一主力合约基差走弱，现货贴水扩大，显示期货价格高于现货价格，市场预期偏强。
• 国产大豆上市：东北新豆收割上市，39蛋白毛粮开秤价在2.25-2.33元/斤，价格较好，市场看涨情绪浓厚。
• 国储拍卖活跃：9月25日国储大豆拍卖4.8万吨，全部成交，表明政策层面对大豆市场的支持。

2. 国内豆粕市场

• 豆粕主力合约承压回落：豆粕主力2701合约本周承压回落，现货价格由3300元/吨跌至3270元/吨。
• 基差走强：豆粕现货贴水收窄，基差走强，显示期货价格与现货价格趋于一致。
• 豆粕库存增加：油厂豆粕库存环比上升，未执行合同减少，显示市场供应偏多，需求偏弱。

3. 国际市场动态

• 美豆大跌：中美减税清单未包含大豆，导致美豆价格大跌，市场情绪受挫。
• 美豆优良率持平：截至9月27日，美国大豆优良率为58%，连续持平，略低于去年同期。
• 美豆收割推进：美豆收割进度为17%，产量逐渐落地，市场对美豆供应的担忧有所缓解。
• 南美大豆种植启动：南美大豆进入种植阶段，关注厄尔尼诺天气对产量的影响。

关键信息

1. 进口数据

• 8月大豆进口量：1214万吨，环比增加，同比减少1.13%。
• 1-8月累计进口量：7429.05万吨，同比增加1.3%。
• 美豆进口成本高：中美减税清单不含大豆，进口成本仍高，私营油厂倾向进口南美大豆。

2. 港口库存

• 港口大豆库存：截至9月25日，为980.2万吨，环比回落。
• 油厂大豆库存：截至9月25日，为865.43万吨，继续累高。

3. 油厂运行情况

• 开机率上升：油厂开机率为68.39%，环比上升。
• 大豆压榨量：油厂大豆压榨量持续增加，豆粕产量为199.04万吨。

4. 饲料需求

• 生猪存栏去化偏慢：尽管猪价低迷，但能繁存栏调减完成调控目标后，是否进一步调减仍存不确定性。
• PSY提升抵消去化影响：由于PSY（每头母猪年产仔数）提升，生猪存栏去化不及预期。
• 饲料企业库存增加：饲料企业豆粕库存天数为8.55天，环比上升，显示需求偏弱。

行情展望

• 美豆承压：中美减税清单未包含大豆，叠加美伊局势不明朗，美豆价格仍承压。
• 南美大豆关注厄尔尼诺：南美大豆进入种植阶段，需关注厄尔尼诺天气对产量的潜在影响。
• 国内豆粕高位承压：由于油厂开机率走高，豆粕库存上升，市场供应压力增大，豆粕价格承压。
• 豆一高位震荡偏强：国产大豆价格较好，市场看涨情绪较高，预计豆一将维持高位震荡走势。

数据来源

• 博易大师、钢联、弘业期货金融研究院

图表说明

• 图1-图16展示了豆一及豆粕的基差走势、库存、进口量、开机率、产量等关键指标，为市场分析提供数据支持。