2021年3月新三板市场回顾：最高法推进精选层集中管辖，五新隧装首发过会-20210405-申万宏源-21页_1mb

2021年3月新三板市场回顾总结

核心内容

2021年3月，新三板市场在政策、监管、一级市场和二级市场等方面均有所变化。整体市场挂牌公司数量小幅下降，精选层企业证券纠纷集中管辖制度正式实施，精选层再融资制度和精选层指数即将推出，同时定增市场表现有所波动，二级市场成交额下降，估值与A股板块差距缩小。

主要观点

• 政策变化：最高法发布新规，明确新三板精选层企业证券纠纷由北京金融法院集中管辖，提升市场规范性和司法保障。
• 监管动态：全国股转公司推进市场改革创新，包括推出精选层再融资制度、精选层指数及并购重组相关指引，加强信息披露与合规管理。
• 一级市场回顾：
  • 摘牌公司207家，新挂牌公司8家，挂牌公司总数为7777家。
  • 精选层辅导公司增加，但部分公司终止申报，五新隧装成功过会。
  • 定增募资总额为13.05亿元，较上月下降36.7%；圣兆药物拟募资3.6亿元。
• 二级市场回顾：
  • 单日成交额环比减少19.6%，三板活跃指数为八大指数最高，三板消费指数为最低。
  • 做市商数量变化明显，追加做市增加，退出减少，部分券商如银泰证券、国泰君安退出较多。
  • 估值中枢小幅下降，与A股板块估值差缩小，整体估值为16.9倍。

关键信息

政策与监管

• 精选层集中管辖：最高法规定精选层企业证券纠纷由北京金融法院集中管辖，提升司法效率和规范性。
• 信息披露：全国股转公司发布持续信息披露指南，规范挂牌公司信息披露流程，强化股份回购细则。
• 并购重组：发布并购重组业务规则适用指引，规范重大资产重组及权益变动相关义务。
• 精选层制度：推出精选层再融资制度和精选层指数，推动市场改革。
• 基金政策：全国人大代表贾文勤建议明确专业机构投资新三板政策，以促进市场发展。

一级市场动态

• 摘挂牌：本月207家公司摘牌，8家公司新挂牌，挂牌公司总数为7777家，较上月减少199家。
• IPO与精选层：626家公司进入IPO辅导，220家进入精选层辅导；华腾教育、清水爱派终止申报。
• 定增情况：本月定增募资总额13.05亿元，较上月下降36.7%；圣兆药物拟募资3.6亿元，机械设备行业募资最多。
• 基金产品：本月0只新三板基金理财产品成立，未来三个月将有6只基金产品到期，总规模11.1亿元。

二级市场表现

• 成交额：本月成交额114.6亿元，环比增加23.2%；日均交易额减少19.6%。
• 指数表现：三板活跃指数为2273.4，三板消费指数为983.1；八大引领指数中三板制造、三板医药、三板消费、三板研发上涨。
• 做市商变动：23家做市公司转为竞价转让，17家做市商退出25家公司做市，其中银泰证券退出4家。
• 估值情况：新三板整体估值为16.9倍，做市和竞价板块分别为12.7倍和17.4倍，精选层、创新层和基础层分别为21.2倍、16倍和17.2倍。

行业表现

• 定增募资：机械设备行业募资最多，医药生物、信息技术行业紧随其后。
• 估值变化：机械设备、医药生物、信息技术行业估值下降，休闲、生活及服务、基础化工、电子设备行业估值上升。
• 市场集中度：成交金额前50的公司合计成交78.5亿元，占交易总额的68.5%。

重要数据

摘挂牌情况

• 新挂牌公司：8家，全部选择集合竞价转让，涉及基础化工、医药生物、机械设备等多个行业。
• 摘牌公司：207家，其中信息技术行业摘牌38家，机械设备行业摘牌28家。

定增募资情况

• 拟募资总额：12.76亿元，较上月下降43.1%。
• 实际募资总额：13.05亿元，较上月下降36.7%。
• 募资前五名：和天下（1.8亿）、航天华世（0.989亿）、东海长城（0.92亿）、加力股份（0.85亿）、睿泽科技（0.71亿）。

做市商变动

• 新增做市公司：14家由开源证券新增，3家由首创证券新增，2家由国金证券、万和证券新增。
• 退出做市公司：银泰证券退出4家，国泰君安退出3家，第一创业、首创证券、中天证券退出2家。

估值对比

• 新三板与A股：整体估值为16.9倍，与上证A股、科创板、创业板估值差缩小。
• 行业估值：机械设备、医药生物、信息技术行业估值下降，休闲、生活及服务、基础化工、电子设备行业估值上升。

图表概述

• 图1-4：展示新三板月底挂牌公司概况、摘挂牌数量、新挂牌公司行业分布、新摘牌公司行业分布。
• 图5-10：反映IPO辅导、精选层辅导数量变化、公开发行进程、定增募资情况、基金理财产品数量等。
• 图11-16：展示新三板指数走势、八大引领指数走势、成交金额分布、做市商变动情况等。
• 图17-22：分析新三板与A股估值走势、行业估值对比、估值差走势等。

总结

2021年3月，新三板市场在政策和监管层面持续推动改革，提升市场规范性和透明度。一级市场方面，摘挂牌数量有所波动，定增募资规模下降，但精选层企业表现突出。二级市场成交额减少，但整体交易活跃，估值变化反映市场调整。基金产品到期情况显示市场流动性变化，做市商数量和行业分布也有所调整。整体来看，新三板市场在改革中逐步优化，但仍面临一定的挑战。