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聚酯周报总结（PTA、乙二醇、短纤）

核心内容

本周聚酯市场整体表现火热，PTA、乙二醇和短纤价格均出现显著上涨，主要受宏观情绪向好和成本端强势推动。市场对后市油价表现普遍乐观，资金流入推动盘面大幅上涨。同时，部分装置检修及供应收缩也对市场情绪形成支撑。

主要观点

PTA

• 价格走势：PTA价格大幅上涨，周五收盘价为4870元/吨，全周涨幅达11.45%。
• 现货市场：现货加工费小幅回升至400元/吨附近，3月装置检修计划增多，贸易商惜售情绪推动基差走强。
• 库存情况：PTA流通库存下降1.3万吨至210.2万吨，但天量仓单压制，后期基差上行可能受阻。
• 供需分析：上游PX因部分装置计划外停车及浙石化产能释放不及预期，供应水平下滑，需求端因虹港PTA新产能释放而提升，供需压力放缓。
• 价格支撑与压力：短期PTA回调空间不大，下方支撑4700-4750元/吨，上方压力5000元/吨附近，进一步压力5200元/吨。
• 装置动态：恒力、华彬、新凤鸣等多家PTA工厂计划3月检修，影响供应。

乙二醇（MEG）

• 价格走势：乙二醇价格全周上涨18.10%，周五收盘价为6209元/吨。
• 港口库存：受港口封航影响，船只入库缓慢，下周初港口库存将小幅去化，预计2月25日至3月3日到货量为15.85万吨。
• 海外供应：北美天气回暖，部分装置复产，但运输至国内尚需时间，短期影响有限。利润低迷促使部分生产商考虑增产，后期或带来进口增量。
• 亚洲与欧洲价差：亚洲PX价格处于洼地，但近期价格大幅上行，导致亚欧间价差快速缩窄，套利空间缩小。
• 供需预期：随着聚酯负荷回升，乙二醇库存持续去化，港口显性库存处于低位，价格对库存敏感度高。
• 生产利润：国内乙二醇生产利润回升明显，尤其是煤制乙二醇，利润达1939元/吨，但甲醇涨幅有限。
• 关注重点：卫星石化新装置投产进度将对4月供需结构产生较大影响，短期维持震荡坚挺，下方支撑5900元/吨。

短纤

• 价格走势：短纤价格全周上涨10.11%，周五收盘价为8248元/吨。
• 下游需求：纱企复工加快，纯涤纱开工率快速回升，多数订单排至3月中下旬，需求支撑强劲。
• 现金流：短纤现金流维持良好，但因盘面涨幅过大，部分纱厂开始转卖原料，多头获利了结情绪偏浓。
• 库存情况：涤丝市场交投火热，库存水平下降，但短纤工厂超卖量增加，基本面支撑仍强。
• 调整与上涨空间：短期盘面上行速度过快，价格高位承压，但基本面支撑下仍有上涨空间。

关键信息

• 宏观情绪：下周国内两会召开，市场憧憬更多经济刺激计划，宏观情绪偏强，短期仍主导市场走势。
• 成本端：PTA价格虽上涨，但加工费仍处于低位，成本支撑有限。
• 库存影响：PTA和乙二醇库存持续去化，但天量库存压制整体改善幅度。
• 装置检修：PTA、乙二醇、短纤等多个环节装置检修计划增多，影响供应端。
• 供需结构：整体供需面改善，但需关注装置投产进度和市场订单情况。
• 价格敏感性：海外消费受疫情影响，对价格敏感性增加，价格继续上行可能影响外贸订单。

数据概览

附录

• 图表资料：包括PTA、EG、短纤的加工费、基差、价差、开工负荷、库存变化等关键数据。
• 装置动态：详细列出PTA、乙二醇、短纤等主要装置的运行和检修情况。

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