20250627-银河期货-鸡蛋半年报_供应压力环节_蛋价或将触底_11页_1mb

鸡蛋半年报分析总结

一、行情回顾

• 现货价格：2025年上半年鸡蛋现货价格表现弱势，开年均价3.1元/斤后下行至低点2.65元/斤，主要受供应宽松（前期补栏量高）和饲料成本一般影响。
• 期货表现：鸡蛋期货合约整体偏弱运行，8月合约最低触及3455元/500kg，反映需求改善有限与供应持续宽松的矛盾。
• 供应方面：5月在产蛋鸡存栏量达13.34亿只，同比增加7.2%，处于历年高位。6月淘汰鸡出栏量回升，但淘鸡日龄偏高，供应压力逐步缓和。
• 需求方面：餐饮收入同比增长5%，需求阶段性改善，但整体仍处淡季，库存消化缓慢，流通环节库存维持高位。

二、后市展望

• 供应端：短期因高温天气产蛋率下降和淘汰鸡量增加，供应压力有所缓解；但若淘鸡量减少，供应端仍将承压。
• 需求端：下半年进入消费旺季，尤其是中秋前备货和开学季，需求有望回升，价格或走强。
• 饲料成本支撑：当前玉米、豆粕价格稳定，饲料成本约2.85元/斤/鸡蛋，短期支撑价格运行。
• 淘鸡量是关键：若淘汰鸡维持高位，价格上涨空间较大；若淘鸡不及预期，则上涨有限。

三、策略推荐

• 单边策略：6月中下旬在期货8、9月合约逢低建仓多单，关注梅雨季结束后的天气变化。
• 套利/期权：暂无建议。
• 风险提示：疫病、淘汰鸡量不及预期、需求恢复进度等扰动因素需警惕。

四、核心结论

• 下半年鸡蛋价格重心偏强，行情波动区间取决于淘汰鸡量和需求旺季恢复程度，建议关注供应缓解和季节性需求启动后的交易机会。