20250323-华泰期货-甲醇周报_港口延续快速去库周期_12页_811kb

甲醇市场分析总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院化工组发布，主要分析甲醇市场供需、价格走势及相关产业链利润情况。重点包括港口库存变化、伊朗甲醇装置重启情况、国内甲醇开工率与库存水平、MTO装置运行情况及下游行业开工率等。同时，报告提供了多个图表以辅助分析，包括基差结构、生产利润、地区价差等。

主要观点

1. 港口库存

   • 港口甲醇库存持续下降，卓创数据显示3月港口库存为89.4万吨，较前一周下降6.5%。
   • 江苏港口库存为48.2万吨（-2.0%），浙江港口库存为18.9万吨（-2.6%）。
   • 3月到港量处于历史低位，4月到港计划回升有限，港口延续快速去库周期。
   • 港口基差坚挺，反映市场供需偏紧。

2. 伊朗甲醇装置重启

   • 伊朗Sabalan、Marjan、ZPC、Kimiya等甲醇装置集中重启，但提负速率有限，传导至中国港口仍需时间。
   • 卡塔尔装置稳定运行，美国Methanex两套装置也保持稳定，但伊朗部分装置重启不顺利，仍处于检修状态。

3. 内地甲醇市场

   • 煤头甲醇进入检修高峰期，内地工厂库存快速去化。
   • 国内甲醇开工率持续下降，卓创数据显示为72.44%（+0.44%），西北地区开工率为82.70%（-2.48%）。

4. MTO装置运行

   • 下游MTO装置开工尚可，支撑港口需求。
   • 关注天津渤化及盛虹MTO在4月的检修兑现进度。

5. 传统下游开工率

   • 传统下游开工率43.6%（+1.15%），其中甲醛开工率36.0%（+0.14%），醋酸开工率92.9%（+6.88%），MTBE开工率64.4%（+0.39%），二甲醚开工率4.7%（-0.57%）。

6. 投资策略

   • 建议谨慎做多套保，关注市场波动及装置重启进度。

关键信息

• 联系方式

  • 梁宗泰：020-83901031 | liangzongtai@htfc.com | 从业资格号：F3056198 | 投资咨询号：Z0015616
  • 陈莉：020-83901135 | cl@htfc.com | 从业资格号：F0233775 | 投资咨询号：Z0000421
  • 杨露露：0755-82790795 | yanglulu@htfc.com | 从业资格号：F03128371
  • 吴硕琮：020-83901158 | wushuocong@htfc.com | 从业资格号：F03119179
  • 刘启展：020-83901049 | liujizhan@htfc.com | 从业资格号：F03140168

• 投资咨询业务资格

  • 证监许可【2011】1289号

• 资讯来源

  • 卓创资讯、隆众资讯

• 公司总部

  • 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 | 邮编：510000
  • 电话：400-6280-888
  • 网址：www.htfc.com

风险提示

• 原油价格波动
• 煤价波动
• MTO装置开工率变化

图表概览

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，不同时期可能有变化。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 本报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。