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中原证券行业周观点总结（2021年第四十八期）

核心内容概览

本期中原证券对多个行业进行了分析，涵盖了化工、医药、传媒、通信、家电、锂电池、食品饮料、光伏、银行和机械等，重点分析了行业走势、投资建议及风险提示。

主要行业分析

化工行业

• 行情回顾：中信基础化工行业指数上涨3.71%，跑赢沪深300指数3.32个百分点，位列30个中信一级行业第3位。
• 表现亮点：农药、改性塑料等子行业表现较好。
• 投资建议：建议关注农药板块和改性塑料板块，把握行业景气周期。
• 风险提示：原材料价格波动、产品价格下行、环保政策力度低于预期。

医药行业

• 行情回顾：医药行业整体上涨3.16%，强于沪深300指数。
• 政策动态：
  • 国家药监局发布《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》。
  • 国家医保局发布支持中医药发展的政策。
• 投资建议：建议关注原料药、CXO、药店、医疗器械、中药板块及新冠特效药相关公司。
• 风险提示：疫情发展超出预期。

传媒行业

• 行情回顾：传媒板块上涨3.47%，跑赢沪深300指数。
• 重点方向：
  • 游戏板块：出海增长良好，建议关注云游戏、VR/AR等主线。
  • 电影市场：2022年春节档影片定档，关注院线与内容龙头。
• 风险提示：疫情反复、监管政策收紧、市场竞争加剧、商誉减值风险。

通信行业

• 行情回顾：通信（中信）指数上涨1.5%，排第12位。
• 行业动态：
  • 中信科移动递交科创板IPO申请，拟募资40亿元。
  • 华为2021年营收下降28.9%，但ToB业务表现稳定。
• 投资建议：关注运营商、主设备商、PCB、物联网等板块。
• 风险提示：物联网发展不及预期、5G建设进度慢、中美科技博弈不确定性。

家电行业

• 行情回顾：中信家电行业指数上涨3.26%，排第3位。
• 投资建议：关注白电与小家电板块，尤其是细分赛道中的头部企业。
• 风险提示：疫情反复、市场需求不及预期、原材料价格波动、汇率与海运成本风险。

锂电池行业

• 行情回顾：锂电池指数上涨3.82%，跑赢沪深300指数。
• 行业动态：
  • 全球动力电池装机量11月环比增长26%，宁德时代市占率提升至36.7%。
  • 电池级碳酸锂、氢氧化锂价格环比上涨。
• 投资建议：短期关注上游资源，中长期关注新能源汽车渗透率提升带来的机会。
• 风险提示：系统性风险、原材料价格波动、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧。

食品饮料行业

• 行情回顾：本期食品饮料板块下跌3.7%，其中白酒下跌4.68%。
• 行业动态：
  • 成本高位回落，2022年一、二季度盈利有望探底。
  • 货币政策宽松，利好板块上行。
• 投资建议：关注前期深跌的核心资产，如蓝筹和成长资产。
• 风险提示：居民消费走弱、销售不及预期、社区团购冲击价格体系。

光伏行业

• 行情回顾：光伏行业上涨2.97%，跑赢沪深300指数。
• 行业动态：
  • 国家发改委支持沿海地区新能源发展，包括海上风电与光伏。
  • 国资委提出中央企业碳达峰碳中和目标，提升绿色能源占比。
  • 硅料价格跌幅收窄，产业链价格仍有下行空间。
• 投资建议：关注原材料供应缓解与装机需求提升受益领域。
• 风险提示：全球装机需求不及预期、业绩增长不及预期。

银行行业

• 行情回顾：银行（中信）指数下跌0.88%，但估值处于历史低位。
• 政策动态：
  • 人民银行实施普惠小微贷款支持工具，推动贷款延期与信用贷款增长。
  • 两项直达工具接续转换，有利于小微企业融资。
• 投资建议：从中长期视角关注优质标的和次优弹性标的。
• 风险提示：资产质量恶化、系统性风险。

机械行业

• 行情回顾：CS机械板块上涨2.51%，排第10位。
• 行业动态：
  • 《“十四五”智能制造发展规划》发布，推动制造业智能化。
  • 钠离子电池项目落户安徽阜阳，推动新能源设备发展。
  • 国家能源局支持大型风电与光伏基地建设。
• 投资建议：关注光伏、风电设备龙头及专精特新小巨人企业。
• 风险提示：宏观经济下行、原材料价格继续上涨、新能源政策变化。

农林牧渔行业

• 行情回顾：农林牧渔行业下跌0.15%，跑输沪深300指数。
• 行业动态：
  • 水产品加工板块上涨27.80%，种业板块下跌7.01%。
  • 生猪价格震荡，猪粮比跌破盈亏平衡点。
• 投资建议：关注高成长赛道的宠物食品板块及政策预期的种业板块。
• 风险提示：畜禽与原材料价格波动、非洲猪瘟影响、种业政策不及预期。

行业投资评级

公司投资评级

风险提示总结

• 原材料价格波动：多个行业均提及原材料价格波动风险。
• 政策变化：包括环保、医药、传媒、新能源等领域的政策不确定性。
• 市场需求：疫情反复、消费走弱、市场竞争加剧。
• 系统性风险：金融、房地产等行业存在系统性风险提示。
• 行业周期：部分行业如食品饮料、光伏、锂电池等存在周期性调整风险。

总结

本期行业周观点整体偏乐观，多数行业表现优于大盘，尤其化工、医药、传媒、家电、锂电池、光伏等行业上涨明显。分析师建议关注具备成长性、政策支持及行业景气度提升的板块，如农药、改性塑料、游戏出海、白电与小家电、光伏设备、锂电设备等。同时，也提醒投资者注意疫情反复、原材料价格波动、政策变化及市场系统性风险。