20230507-中财期货-纸浆投资策略周报_巴西阔叶浆报价环比持平_浆价短期或筑底震荡_11页_1mb

纸浆投资策略周报总结（2023年5月7日）

撰写者： 王扬扬
机构： 中国中财期货投资咨询总部
报告核心观点： 纸浆市场短期或筑底震荡，逢高做空为主，中期策略维持做空倾向。

主要分析因素：

• 外盘价格： 巴西Suzano声明5月桉木浆报价环比持平；智利Arauco公布5月订单价，针叶浆银星下调至720美元/吨，阔叶浆明星下调至550美元/吨，整体跌幅明显。
• 内盘价格： 山东地区针叶浆环比小幅上涨50元/吨，国内市场整体中性。
• 库存与供应： 中国主流港口库存量2017万吨，环比下降0.3%；欧洲港口库存环比涨29%，同比涨55.5%。
• 进出口数据： 2023年3月，纸浆进口量环比增134%，同比增27.4%；漂白针叶浆进口量环比增40.19%，阔叶浆环比减46.6%。
• 下游需求： 原纸厂家需求延续刚需，原料库存中低位，采购情绪清淡，难以支撑纸浆走势。
• 宏观环境： 美联储加息25个基点，美国非农数据超预期，美元指数小幅下跌，国际油价上涨，短期可能支撑浆价反弹，但无反转利好。

综合投资建议： 纸浆09合约关注5000支撑位，短期或存在反弹，但中长期逢高做空策略不变，中性偏空。