20131010-第一创业-中国信用债市场日报_55页_691kb

中国固定收益证券市场总结

核心内容概述

本报告总结了10月9日中国信用债市场及固定收益证券的走势、市场要闻和发债主体动态。整体来看，信用债市场受资金面紧张影响，收益率有所上升，但部分品种表现较为稳定。企业债和公司债市场出现分化，而分离债则表现清淡。同时，市场内多个主体发布了重要公告，涉及公司治理、债务重组、业绩预告等方面。

主要观点

1. 市场整体走势

• 公司债：资金面有所缓解，收益率升幅收窄，活跃个券收益率单日升幅多回落至10BP及以下，公司债成交额上升至5亿元。
• 企业债：城投债收益率继续走高，非城投产业债走势分化，部分个券出现显著波动。
• 分离债：收益率以继续走高为主，但净价波幅不大，整体行情清淡。

2. 市场要闻

• GDP目标调整：有消息称中央经济工作会议或将下调2014年GDP目标至7%，主要因经济增速调整和质量提升。
• 美联储缩减QE：多数官员认为应在年内开始缩减QE，并在2014年中期结束，同时对政策沟通有效性表示担忧。
• 基金减持企业债：基金连续四个月减持企业债超百亿，累计减持金额达615.63亿元，而增持国开行债券。
• 自然人发起农商行：银监会拟允许自然人发起农商行，合计入股比例不得超过2%。

关键信息

1. 信用债市场动态

• 中证指数收盘情况：

  • 沪公司债收盘点数为146.24，日涨跌为-0.06%
  • 公司债指收盘点数为145.78，日涨跌为-0.03%
  • 沪企债指收盘点数为166.10，日涨跌为0.01%
  • 企债指数收盘点数为127.56，日涨跌为-0.01%
  • 沪分离债收盘点数为141.08，日涨跌为0.04%
  • 分离债指收盘点数为141.17，日涨跌为0.04%

• 中债银行间中短期票据：

  • 1年期：5.07%
  • 3年期：5.16%
  • 5年期：5.32%

2. 发债主体要闻

• 锡业股份董事长被逮捕：锡业股份董事长雷毅因涉嫌受贿被逮捕，公司经营正常。
• 顺风光电欲接盘尚德：顺风光电提交竞标文件，但尚德的107亿元债务是主要阻碍。
• 天威保变资产置换：天威保变将亏损的新能源资产与大股东的输变电资产进行置换，以保壳。
• 同仁堂澄清假冒药事件：同仁堂称抽检不合格产品为假冒药，非其生产。
• 川投能源业绩预增：前三季度净利润同比增长193.15%，主要因子公司和参股公司业绩提升。
• 三友化工净利预增：预计前三季度净利润同比增长230%以上，主要因产能提升和行业回暖。

信用债市场走势回顾

公司债

• 资金面有所缓解，收益率升幅收窄，活跃个券收益率单日升幅多回落至10BP及以下。
• 公司债全天成交额升至5亿元以上。
• 房产债表现较差，如09名流债和09银基债净价下跌，到期收益率上涨。

企业债

• 城投债收益率继续走高，如12喀城投到期收益率上涨18BP至6.69%。
• 非城投产业债波幅较大，如11奈伦债行权收益率下降16BP至7.67%，而12春和债行权收益率上升12BP至8.49%。

分离债

• 净价波幅较小，如08江铜债收益率上涨2BP至5.18%。

市场风险与展望

• 企业债市场风险尚未完全释放，基金持续减持企业债，可能因经济走弱和贷款利率上行。
• 城投债受资金面影响，收益率持续走高，市场情绪偏谨慎。
• 基金增持国开行债，显示对政策支持的偏好。
• 无锡尚德债务问题仍对市场构成挑战，接盘难度较大。
• 天威保变通过资产置换尝试保壳，但输变电行业也面临产能过剩和价格下降问题。

总结

综上所述，10月9日中国信用债市场整体表现分化，公司债和企业债受到资金面影响，收益率有所上升，而分离债则表现清淡。市场要闻显示，经济目标可能下调，美联储缩减QE，基金持续减持企业债，同时银监会允许自然人发起农商行。发债主体动态中，锡业股份、顺风光电、天威保变等公司面临不同程度的挑战和调整。未来市场走势仍需关注政策变化、经济复苏情况及企业债务重组进展。