20190726-渤海证券-电力设备行业周报：工信部印发工业领域电力需求侧管理工作指南_11页_820kb

工信部印发工业领域电力需求侧管理工作指南总结

核心内容

工信部于2019年7月26日印发《工业领域电力需求侧管理工作指南》，旨在完善电力需求侧管理工作体系，优化用电结构，提升工业能效，推动工业转型升级。该指南提出了PDCA方法（策划、实施、检查、改进），为工业企业及园区提供系统性指导。

主要观点

行业走势与估值

• 近5个交易日内，沪深300指数上涨2.19%，电气设备（申万）指数上涨2.30%，跑赢沪深300指数0.11个百分点。
• 光伏设备（申万）涨幅居前。
• 当前电气设备（申万）市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为28.14倍，相对沪深300的估值溢价率为131.3%，估值溢价率有所上升。

投资策略

• 2019年上半年新能源电池行业整体业绩略低于预期，行业分化趋势明显。
• 主要原因包括：
  • 上游钴、锂价格大幅下降，对上游金属加工企业业绩造成直接影响。
  • 新能源汽车补贴退坡影响超出市场预期，导致行业成本压力向中上游传导。
  • 行业竞争格局逐步分化，产能结构性过剩，龙头企业及其上下游优势凸显。
• 继续维持新能源电池行业“看好”投资评级，建议关注：
  • 业绩增长稳定、市场份额不断提升的动力电池公司，如宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）。
  • 具有核心技术优势、下游客户需求不断上升的中游材料公司，如当升科技（300073）。

关键信息

行业要闻

1. 工信部发布电力需求侧管理指南

   • 该指南提出PDCA方法，指导工业企业优化用电结构、调整用电方式，促进工业转型升级。
   • 目标包括提高终端用电效率、优化资源配置、实现节约、环保、绿色、智能、有序用电。

2. 南方电网成立全球首家数字电网研究院

   • 南网数研院在广州挂牌成立，专注于智能化、数字化、信息化，推动智能电网与数字南网建设。
   • 承接南方电网公司各项数字化转型任务，提供网络安全与数字化支撑服务。
   • 与国内外研发机构合作，共建创新研发基地，联合开展人才培养和产品研发。

3. 南方五省区用电创新高

   • 7月18日，南方电网统调负荷达1.86708亿千瓦，同比增长10.87%。
   • 广东电网统调负荷同比增长10.53%，广州、深圳负荷均创新高。
   • 1至6月，南方五省区全社会用电量同比增长5.7%，其中计算机、通信和其他电子设备制造业增长7.3%，汽车制造业增长6.1%，第三产业用电增长显著，成为主要拉动力。

公司公告

1. 隆基股份签订重大采购合同

   • 全资子公司与江苏爱康科技股份有限公司、营口昌泰铝材有限公司签订长单采购合同。
   • 预估合同总金额分别约25.90亿元和27.34亿元（含税），不构成价格承诺。

2. 潍柴动力发布2018年度A股分红派息实施公告

   • 向全体股东每10股派发现金红利人民币2.80元（含税），不实施公积金转增股本。

3. 德赛电池发布2019年半年度业绩快报

   • 营业收入同比增长16.09%，营业利润同比增长33.04%，净利润同比增长27.68%。
   • 主要增长原因包括主营业务发展良好、子公司亏损减少、汇兑收益下降。

光伏产品价格跟踪

• 多晶硅价格：本周下跌0.25%。
• 156mm多晶硅片：价格下跌1.19%。
• 156mm单晶硅片：价格保持不变。
• 156mm多晶电池片：价格保持不变。
• 156mm单晶电池片：价格保持不变。
• 组件价格：下跌0.48%。

风险提示

• 补贴退坡影响超预期。
• 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

投资评级说明

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