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有色金属行业周报总结（11月11日-11月17日）

核心内容

本周有色金属行业整体表现分化，中重稀土矿价上涨，基本金属价格普跌，贵金属表现较弱，小金属领域中钇富铕矿价上涨，而新材料板块则处于淡季缓慢复苏阶段。行业评级维持“买入”，重点推荐五矿稀土、盛和资源、厦门钨业、广晟有色、包钢稀土、盛达矿业等公司。

主要观点

1. 中重稀土矿涨价

• 中钇富铕矿价格上涨5.19%，稀土氧化物价格总体持平，但预计后期价格易涨难跌。
• 重点推荐五矿稀土、盛和资源，同时建议关注广晟有色、厦门钨业、包钢稀土等。

2. 基本金属：需求偏弱

• 中国经济增速放缓，对基本金属需求拉动弱化，导致金属价格普跌。
• 国内外铜、铝、锌、铅、镍周跌幅分别为2.20%、1.32%、0.26%、2.06%、0.61%。
• 国际基本金属股普跌，HSBC北美矿业股指数周跌0.57%。
• 虽然整体需求偏弱，但未来仍有复苏机会，推荐蒙东矿业股如盛达矿业、兴业矿业、盛屯矿业、银泰资源等。

3. 贵金属：价格疲软

• 国内外金银价格表现弱，SPDR继续减仓。
• 国际金价微涨0.12%，国际银价下跌3.29%。
• 国内黄金、白银分别下跌1.79%、2.52%。
• 长期来看，退出QE预期犹存，贵金属机会不大。

4. 小金属：稀土价格上涨，碳酸锂受益政策利好

• 中钇富铕矿价格上涨5.19%，稀土氧化物价格易涨难跌。
• 中国中央财政或将再投40亿元补贴新能源汽车推广，预计新一轮补贴示范城市将达到28个，推荐关注金瑞科技、天齐锂业、赣锋锂业。

5. 新材料：永磁淡季缓慢复苏

• 钕铁硼H35原材料和售价保持不变，售价成本比维持在1.14。
• 预计2014年下游需求将稳步复苏，建议关注中科三环、正海磁材。

关键信息

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2013-11-19

风险提示

• 美联储宽松政策变化
• 中国经济政策变化
• 欧债危机恶化

重点公司盈利预测

上市公司公告及股东会

上市公司公告

• 金谷源：重大事项停牌，为解决债务问题及非公开发行股票等。
• 中钢吉炭：并购重组申请被暂停审核，因涉嫌违法被稽查立案。
• 罗普斯金：年产6万吨铝合金熔铸项目第二条生产线投产。
• 东华实业：重大资产重组进展公告。
• 厦门钨业：取得洛钼合金100%股权，交易价格为21,813万元。
• 东阳光铝：非公开发行A股股票申请获得通过。
• *ST株冶：改聘总经理，调整经理层。
• 西部矿业：与青海省投资集团签署《增资协议》，正式生效。
• 长征电气：完成“11长征债”付息，同时筹划收购国华汇银100%股权，计划部署10万台手机支付POS机。
• 中科三环：董事陈建华购买公司股票50,000股。
• 赣锋锂业：非公开发行股票申请获得核准，同时电池级碳酸锂制备技术获中国发明专利金奖。
• 天齐锂业：获中国发明专利金奖，对生产技术是重大肯定。
• 盛和资源：与阿拉弗拉建立战略合作，但尚未签订法律协议。
• 金瑞科技：获得湖南长远锂科35%股权转让批复，准备进场竞买。
• 盛屯矿业：公司债发行申请获得核准。
• 怡球资源：追加使用2亿元闲置募集资金购买银行理财产品。
• 紫金矿业：发布第三季度报告，营业收入和净利润增长。
• 吉恩镍业：对全资子公司增资9,000万美元。
• 方大炭素：使用闲置募集资金购买银行理财产品。
• 西藏城投：筹划重大资产重组，股票停牌。
• *ST锌业：重整计划进展，召开第二次债权人会议。
• 中色股份：非公开发行股票工作启动，聘请中信建投为保荐机构。
• 辰州矿业：筹划重大资产重组，股票继续停牌。
• 大元股份：重大资产重组进展，股票继续停牌。

上市公司股东会

• *ST中钨：2013年11月22日召开股东会，审议修改公司章程议案。
• 云铝股份：2013年11月22日召开股东会，审议对子公司增资扩股、提供委托贷款、补选董事等。
• 金瑞科技：2013年11月22日召开股东会，审议修改公司章程条款。
• 新华龙：2013年11月20日召开股东会，审议修订信息披露管理制度、募集资金管理办法、申请授信额度及担保等。

行业表现

• 行业指数与大盘指数比较：有色金属行业指数与大盘指数相比表现略弱。
• 上周各大行业涨跌比较：基本金属普跌，贵金属表现弱，小金属上涨。
• 上周涨幅前10及跌幅前10的上市公司：部分公司表现较好，部分表现较差。

行业资讯

1. 伦敦金属交易所推出金属交易新规

• 将铝交货期限上限从100天调整为50天，打击囤积行为。
• 此举可能影响大型铝企及仓储公司盈利。

2. 广东有色金属交易平台正式落户大沥

• 投资额6800万元，预计明年春节前开业，提供税收优惠和零手续费政策。

3. 上海自贸区落成可储存2000吨黄金的金库

• 容量相当于中国今年黄金需求总量的两倍，反映亚洲黄金需求增长。

4. 大宗工业金属

• 铜：TC报价高企，现货成交较少；10月铜进口量下降，产量创纪录。
• 铝：罗普斯金项目投产，伊朗铝产量增长。
• 铅：再生铅企业废电瓶处理率下降，原生铅开工率创年内新高。
• 锌：氧化锌开工率微降，锡焊料企业开工率因国庆假期和环保因素小幅回落。
• 锡：印尼锡行业改革引发抗议，锡出口规定压力增大。
• 镍：镍生铁产量环比增长，印尼预计2013年镍矿石产量达5,220万吨。

小金属

• 钛白粉污染防治政策预计2014年底出台，鼓励清洁生产工艺。
• 稀土收储预期增强，但企业尚未收到相关通知，市场仍冷清。

广发证券研究团队

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，多年有色金属研究经验。
• 宋小庆：分析师，复旦大学世界经济系硕士，从事有色金属研究。
• 吴怡平：分析师，武汉大学经济学硕士，证券从业经验丰富。
• 陈子坤：分析师，中国有色金属工业协会再生金属分会工作经历。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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