> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 迈科双焦月报总结 | 2026年06月 ## 核心内容概览 2026年6月，焦炭与焦煤市场受到矿难后供应收缩和提涨预期的双重影响，盘面走势呈现预期与现实交织的特征。整体来看，焦炭和焦煤价格均受到一定支撑，但需关注下游接受意愿及供应恢复情况。 --- ## 焦炭分析 ### 主要观点 - **提涨预期较强**：由于矿难后焦煤现货价格上涨，焦炭提涨预期增强，预计本周三第五轮提涨落地，焦炭期货和现货价格偏强运行。 - **下游接受意愿**：当前钢厂焦炭库存较高，预计对高价焦炭采购将放缓，导致焦企累库，钢厂去库。 - **需求支撑**：铁水产量高位，需求较好，但提涨可能挤压钢厂利润，影响需求端支撑。 - **出口影响**：国内焦炭价格持续上涨，出口利润收窄，预计6月出口量将有所下滑。 ### 关键信息 - **日照港准一级冶金焦价格**：截至5月29日为1620元/吨，环比4月底上涨110元/吨。 - **一级冶金焦FOB价格**：截至5月29日为260美元/吨，环比4月底上涨16美元/吨。 - **焦炭库存**：钢厂库存较高，焦企库存或增加。 - **焦化利润**：5月焦化利润有所上涨，但若焦煤价格持续上涨，可能影响焦企利润。 --- ## 焦煤分析 ### 主要观点 - **供应收缩**：5月下旬矿难导致焦煤产量明显收缩，6月预计煤矿供应恢复缓慢。 - **进口预期**：国内焦煤价格上涨，进口利润上升，预计进口量将增加，弥补部分供需缺口。 - **复产进度**：6月为安全生产月，山西停产煤矿复产时间可能推迟，预计供应不及往年同期。 - **价格波动**：焦煤价格受供应收缩和进口预期影响，短期偏强，但中长期需关注供应恢复情况。 ### 关键信息 - **蒙5精煤唐山自提价**：截至5月29日为1480元/吨，环比3月底下跌30元/吨。 - **焦煤进口量**：2026年4月为1130万吨，环比下降112万吨；6月预计进口量上升。 - **进口结构**：蒙古国进口占比持续上升，达61%，其次是俄罗斯（27%），加煤和澳煤进口量较低。 - **焦煤产量**：5月焦煤产量收缩明显，预计6月产量将处于低位水平。 --- ## 供需与利润分析 ### 需求端 - **钢厂盈利率**：5月钢厂盈利率较好，铁水产量高位，需求支撑较强。 - **提涨传导**：需关注焦炭焦煤涨价能否顺利传导至终端，否则可能影响钢厂利润。 ### 供给端 - **焦炭产量**：5月焦炭产量上升，但月末略有走弱，后续若焦煤价格上涨，不排除焦企减产。 - **焦煤产量**：5月焦煤产量收缩，6月预计产量仍处低位，供应恢复较慢。 ### 利润 - **焦炭利润**：5月焦炭利润有所上涨，但需警惕焦煤涨幅更大可能压缩焦化利润。 - **焦煤利润**：焦煤价格上涨带动进口利润增加，预计进口量将上升。 --- ## 库存与基差分析 ### 库存 - **钢厂库存**：5月库存走高，6月预计去库为主。 - **焦企库存**：预计累库，与钢厂库存变化趋势相反。 ### 基差 - **焦炭09合约基差**：截至5月29日为-16，环比4月底上涨56。 - **焦炭09-01月间价差**：截至5月29日为-236.5，环比4月底下降27。 --- ## 运费与出口分析 ### 运费 - **国内运费**：略有上涨，海运费偏强运行。 - **焦煤运费**：部分港口运费有所波动，但整体维持偏强趋势。 ### 出口 - **焦炭出口**：4月出口76.23万吨，环比增加24.47万吨，但6月预计出口量将有所下滑。 - **焦煤出口**：4月出口6101吨，环比下降7.32吨；6月预计出口量可能回升。 --- ## 总结与建议 - **市场预期与现实交织**：6月焦炭焦煤市场受供应收缩与提涨预期影响，盘面走势较为复杂。 - **关注供应恢复**：煤矿供应恢复情况是未来价格走势的关键因素，需持续跟踪。 - **下游接受意愿**：钢厂对高价焦炭的接受意愿可能影响提涨落地及后续价格走势。 - **控制风险**：建议谨慎偏强思路对待，注意控制风险，关注供需变化及价格传导情况。