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金融工程量化择时周报总结（2018-10-14）

核心内容概述

本周报由天风证券金融工程团队发布，主要分析当前市场趋势及未来短期走势，提出阶段性反弹的可能性，并给出相应的投资建议。

主要观点

1. 市场整体趋势

• Wind全A指数：当前仍处于下跌趋势。
• 主要指数表现：上周Wind全A指数下跌9.06%，沪深300下跌7.8%，中证500下跌10.89%，创业板指下跌10.13%。
• 市值差异：大市值股票跌幅相对较小。

2. 均线分析

• 长期均线（120日）：收于3897点。
• 短期均线（20日）：收于3550点。
• 均线距离：短期均线与长期均线的距离为8.9%，高于3%的阈值，表明市场仍处于下跌趋势。

3. 短期反弹信号

• 市场超跌：周度跌幅创年内最大，价格线与成本线距离创年内新高，卖盘力量可能减弱。
• 政策利好：下周将实施新的存款准备金率，流动性有望放松；证监会“松绑”并购重组融资用途，提振市场情绪。
• 综合判断：短期市场迎来阶段性反弹的概率较大。

4. 风格建议

• 反弹先锋：若出现反弹，成长股有望成为先锋，因其超跌和政策利好驱动。
• 配置建议：建议优先配置成长股，同时保持均衡风格。

5. 估值分析

• PE与PB指标：各指数当前估值处于历史30分位点以内，进入低估区域。
• 仓位建议：结合短期反弹信号与长期低估判断，建议当前仓位由50%加仓至60%。

关键信息

• 风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据，无法保证未来表现。
• 报告发布者：吴先兴，天风证券分析师，执业证书编号：S1110516120001。
• 相关报告：
  1. 《金融工程：金融工程-因子监控及指数增强组合跟踪2018-10-13》
  2. 《金融工程：金融工程-市场情绪一览2018-10-12》
  3. 《金融工程：金融工程-基于机构风格追随的业绩增强策略》

图表说明

• 图1：PE估值水平

  • 横坐标为PE分位数，图标下方为当前PE值。
  • 注：创业板指PE计算时剔除温氏股份。

• 图2：PB估值水平

  • 横坐标为PB分位数，图标下方为当前PB值。
  • 注：PB计算时同样剔除温氏股份。

投资建议总结

• 短期策略：市场可能迎来阶段性反弹，建议关注成长股机会。
• 长期策略：当前市场处于低估区域，可适当加仓，建议仓位60%。
• 风险提示：市场环境可能发生变化，模型基于历史数据，存在不确定性。

附注

• 报告来源：天风证券研究所
• 版权声明：本报告为天风证券所有，未经许可不得复制或发送。
• 投资评级体系详见报告内表格。