从海外模型看国内基础模型发展趋势_20页_852kb

报告摘要

从海外模型看国内基础模型发展趋势总结

核心内容

本文主要分析了基础模型行业在海外的发展趋势，特别是 OpenAI 与 Anthropic 两种不同的组织模式对商业化路径的影响。同时，文章也探讨了 Coding 场景作为商业化拐点的重要性，并分析了智谱和 MiniMax 国内基础模型公司的商业化路径变化。

主要观点

1. 基础模型商业化趋势

基础模型竞争正由产品探索转向高价值场景、企业市场和使用量驱动的商业化竞争。
商业化维度包括模型能力、用户规模、高价值 Token 消耗、企业渗透、单位经济性和产品分发能力。
国内基础模型公司包括智谱和 MiniMax，两者正在向 API、Coding 和 Agent 市场收敛。

2. 组织模式对商业化的影响

OpenAI：采用自下而上的创新体系，适合探索阶段，通过 ChatGPT 建立 C 端入口，积累用户和商业化优势。
Anthropic：采用自上而下的战略体系，强调方向聚焦与资源协同，通过企业 API 和 Coding 场景实现商业化突破。
组织模式的有效性取决于行业发展阶段，探索期适合自下而上，商业化阶段适合自上而下。

3. Coding 作为商业化拐点

Coding 具有高频调用、长上下文、多步骤工具调用和任务价值可量化等特征，更适合商业化。
Anthropic 通过 Claude 3.5 Sonnet 实现 Coding 能力突破，推动 API 调用量增长。
OpenAI 通过 Codex 实现 Coding 场景商业化，推动企业市场和开发者生态发展。

4. 国内厂商商业化路径

MiniMax：早期侧重 C 端产品和海外市场，2025 年 AI 原生产品收入占比提升至 67%，海外收入占比提升至 73%。
智谱：早期布局企业客户和本地化部署，2025 年本地化部署收入占比降至 73.7%，云端部署占比提升至 26.3%。
两家公司均加快 API 和 Agent 布局，形成模型能力提升带动 Token 调用、企业采购和 ARR 增长的商业化链条。

关键信息

1. 海外模型发展现状

OpenAI：ChatGPT 周活跃用户接近 10 亿，Codex 周活跃用户超过 500 万。
Anthropic：2026 年 4 月年化运行收入超过 OpenAI，2026 年 6 月达到约 690 亿美元。
Anthropic 收入结构：约 75%-85% 来自 API，消费订阅占 5%，企业订阅占 40%。
OpenAI 收入结构：65% 来自订阅，消费端与企业端分别占 60% 和 40%，至 2026Q2 转为约 40% 和 60%。

2. Coding 场景的商业化价值

Coding 场景具备较高的付费意愿和可量化的任务价值，是基础模型商业化的重要方向。
Anthropic 通过 Claude Code 推动企业采购和 ARR 增长，成为 Coding 场景的核心参与者。
OpenAI 通过 Codex 推动 Coding 场景商业化，形成 C 端入口与企业级 Agent 的协同效应。

3. 国内基础模型商业化进展

MiniMax：2026 年 4 月 ARR 达到约 4 亿美元，目标年底达到 10 亿美元。
智谱：2026 年 3 月 MaaS API ARR 约 2.5 亿美元，7 月增至约 10 亿美元。
两家公司均在形成“模型能力提升—开发者采用—Token 调用增长—企业采购与 ARR 提升”的商业化链条。

4. 商业化指标与趋势

ARR：是观察基础模型商业化进展的重要指标，反映业务起量速度。
Token 消耗：真实 Token 消耗、客户留存率和毛利率是判断增长质量的关键。
多模型共存：企业多模型采购成为常态，不同厂商在不同任务中建立差异化优势。

投资结论

智谱与 MiniMax 已进入模型能力提升带动 API 及 Coding/Agent 需求增长的阶段。
两家公司商业化重心逐步向标准化 API、高价值生产力场景和使用量驱动收入迁移。
未来基础模型公司应关注模型能力、商业化质量、市场份额及产品分发。

风险提示

模型迭代不及预期。
商业化进展不及预期。
行业竞争加剧。

附录信息

文章包含多个图表，如：ChatGPT 周活跃用户数、Anthropic 和 OpenAI 收入结构、ARR 进展等。
提供了 MiniMax 和智谱的收入结构拆分、Coding Plan 套餐对比等详细数据。

总结

基础模型行业正从产品探索转向高价值场景和企业市场的商业化竞争。OpenAI 和 Anthropic 代表了两种不同的组织模式，分别适用于不同的行业阶段。Coding 场景成为商业化的重要拐点，因其具备高频调用、长上下文和任务价值可量化等特征。国内厂商智谱和 MiniMax 也在向 API、Coding 和 Agent 市场收敛，形成与海外厂商相似的商业化路径。未来，基础模型公司应重点关注模型能力、商业化质量、市场份额及产品分发，以适应多模型共存的竞争格局。

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