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晨会聚焦总结

核心内容

本报告为中原证券于2018年7月11日发布的晨会聚焦内容，涵盖了宏观经济、市场分析、行业点评、公司投资建议以及重点数据更新等多个方面，主要分析了当前市场走势、政策动向及行业动态，为投资者提供短期与中长期的投资建议和风险提示。

主要观点

1. 市场走势

• A股市场在7月10日小幅上扬，周期股轮番走强带动股指反弹。
• 两融余额逼近9000亿，但高风险偏好资金持续流出，市场信心仍偏弱。
• 银行板块随大盘走弱，但定向降准政策出台，对改善资产质量、缓解负债压力有一定作用。

2. 政策动向

• 中央有关部门正研究防控地方政府债务风险，将出台统一标准以化解隐性债务。
• 《打赢蓝天保卫战三年行动计划》印发，强化环保政策执行力度，推动大气治理领域发展。
• 证监会召开上市公司座谈会，关注市场稳定与改革监管，显示政策面将有所动作。

3. 经济数据

• 6月CPI同比上涨1.9%，PPI同比上涨4.7%，创年内新高。
• 央行定向降准释放7000亿元流动性，缓解市场资金压力。
• 大宗商品整体表现分化，部分如原油、黄金上涨，但螺纹钢、铁矿石等下跌。

关键信息

1. 行业点评

• 传媒行业：2018年上半年国内电影市场票房增长17.9%，但受“阴阳合同”“天价片酬”事件影响，板块整体下跌。预计暑期档票房将有所回升，建议关注优质影片及全产业链个股。
• 计算机行业：行业估值低于历史均值，政策与市场环境带来投资机会，推荐美亚柏科、华宇软件、浪潮信息。
• 环保及公用事业行业：受益于环保政策，建议关注监测设备、非电领域治理及固废运营公司，如聚光科技、先河环保、龙净环保。
• 医药行业：板块跑输大盘，但具备防御属性，建议关注研发能力强、资源整合能力强的龙头企业。
• 银行业：受多重因素影响，市场表现不佳，但定向降准可能带来一定支撑，推荐关注大型银行如农行、工行、建行等。

2. 重点数据更新

• 限售股解禁：7月12日及13日有多只股票解禁，如宜通世纪、常山北明、博晖创新等。
• 沪深港通活跃个股：中国平安、贵州茅台、海螺水泥等为A股十大活跃个股。
• 新股申购：春光科技于7月18日进行申购，发行量为960万股。

投资建议

1. 短期建议

• 谨慎关注医疗、软件服务及部分周期行业。
• 传媒板块可关注口碑与票房较好的电影相关个股。
• 环保板块可关注监测设备及非电领域治理企业。
• 银行板块可关注大型银行及受益于定向降准的个股。

2. 中线建议

• 传媒板块建议关注业绩增长超预期的公司，如完美世界、光线传媒、分众传媒。
• 计算机行业建议关注具备自主可控、云计算、工业互联网等主题的公司。
• 环保行业建议关注具备较大业绩弹性的水环境治理公司。
• 医药行业建议关注研发能力强、资源整合能力强的细分领域龙头。

风险提示

• 政策风险：地方政府债务风险、环保政策执行力度、中美贸易摩擦等。
• 市场风险：两融资金继续流出、市场系统性风险、板块估值波动。
• 行业风险：传媒行业受监管影响、环保行业项目实施进度、医药行业医保控费力度。

估值与投资评级

总结

整体来看，2018年7月市场受到多重因素影响，如中美贸易摩擦、经济下行压力及政策调控，导致市场情绪偏弱。然而，部分行业如周期股、环保、计算机及医药板块仍存在结构性机会。投资者应关注政策导向、行业基本面及市场估值，合理配置资产，同时注意风险控制。