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中原期货研究所晨会纪要（2024年1月31日）

宏观要闻

1. 房地产项目“白名单”政策落地，南宁首批107个项目已推送，北投荷院获33亿开发贷款。
2. 多地楼市限购政策优化：上海调整限购区域，苏州全面取消限购。
3. 国务院总理李强强调科技创新与新质生产力培育。
4. 商务部回应美对中资企业调查，中方将维护企业合法权益。
5. 生态环境部公布2024年八大重点任务，包括污染防治和绿色低碳发展。
6. 央行开展5630亿元逆回购操作，净投放980亿元。
7. 万亿GDP城市扩容至26个，广州、重庆GDP突破3万亿。
8. 国家发改委推进“信易贷”，年末累计贷款234万亿元。

主要品种晨会观点

1）农产品

• 花生：期货主力合约PK403震荡运行，短期关注宏观影响。
• 油脂：豆油、棕榈油成交小幅增加，预计油脂继续震荡偏弱。
• 白糖：出口糖量预期偏高，内外价差支撑远期看涨预期。
• 棉花：郑棉期货震荡，短期价格或有回调，建议按反弹思路操作。
• 生猪：现货价格上涨，受消费需求带动，预计延续至春节前。
• 鸡蛋：现货价格稳定，远期偏弱预期压制盘面反弹空间。

2）能源化工

• 烧碱：现货价格稳定，临近春节需求减弱，预计维稳运行。
• 尿素：市场价格小幅上涨，供应端尿素日产回升，短期震荡整理。
• 铜铝：沪铜、沪铝价格小幅上涨，基本面消费减弱，预计震荡运行。
• 镍：金属市场波动增大，建议减少交易，急跌布局多单。
• 螺纹钢/热卷：夜盘下跌，成交清淡，临近春节价格震荡偏弱。
• 铁合金：硅铁、硅锰价格稳定，预计上方空间不大，建议区间操作。
• 焦煤：现货价格暂稳，基本面供需双弱，建议震荡思路参与。

3）金融期权与股指

• 股指：A股三大指数集体下跌，受政策预期及外部市场影响，建议关注受益领域。
• 股指期货与期权：IF、IH表现较强于IC、IM，建议关注贴水与升水情况，择机参与。期权隐含波动率上升，适合波动率交易策略。

结束语

免责声明：本报告提供的信息仅供查照，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

分析摘要

• 宏观方面：房地产政策持续优化，地方楼市限购调整，同时科技创新与绿色发展话题受政策强调，反映政府对经济结构调整的重视。
• 金融期货与期权：股指延续调整趋势，市场资金面分化明显。期权市场波动率上升，交易者可考虑在震荡行情中调整策略，波动率上升可能提供做空波动率机会。
• 商品市场展望：整体维持震荡偏弱判断，受库存增加、出口压力、国内需求一般等因素影响，多品种建议区间操作、逢低正套、阶段性反套等策略。