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浦发银行2023年三季报总结

核心内容概览

浦发银行在2023年前三季度继续夯实经营基础，尽管利润和营收均出现下滑，但净息差逆势企稳，资产质量有所改善。分析师维持“买入”投资评级，认为其未来仍有增长潜力。

主要观点

1. 盈利承压

• 归母净利润：2023年前三季度同比减少 30.8%，降幅较2023年上半年扩大 7.5个百分点。
• 营收：同比减少 7.6%，降幅与2023年上半年基本持平。
• 盈利原因：主要由于主动加大资产减值计提力度，以夯实经营基础。
• 资产减值损失：同比增长 5.7%，增速较2023年上半年提升 4.6个百分点。
• 未来展望：预计盈利表现仍将边际承压。

2. 息差企稳

• 净息差：2023年第三季度环比微升 1bp 至 1.53%，显示资负结构调整初见成效。
• 资产端：生息资产收益率环比微升 2bp 至 3.82%，主要得益于贷款结构改善，主动压降低利率的票据贴现。
• 负债端：计息负债成本率环比持平于 2.28%，主要由于主动压降高成本存款，对冲了存款定期化的影响。
• 未来展望：受存量按揭降息等行业性因素影响，预计息差仍有边际下行压力。

3. 不良贷款有所波动

• 不良率：2023年第三季度末为 1.52%，环比上升 2bp。
• 关注率：环比上升 19bp 至 2.35%，显示不良指标有所波动。
• 原因分析：地产和零售领域风险行业性上行，叠加金融资产分类新规导致不良认定加严。

关键信息

财务数据概览（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

投资建议

• 投资评级：买入（维持）
• 目标价：9.06元/股
• 现价空间：31%

风险提示

• 宏观经济失速：可能导致不良贷款大幅暴露。
• 行业性风险：地产和零售领域风险上行，可能影响资产质量。
• 政策风险：金融资产分类新规可能影响不良认定。

报告信息

• 报告日期：2023年11月02日
• 分析师：梁凤洁、陈建宇
• 联系方式：liangfengjie@stocke.com.cn，chenjianyu@stocke.com.cn
• 数据来源：公司公告，Wind，浙商证券研究所

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