20260608-国投期货-有色金属日报_3页_3mb

操作评级总结

核心内容概览

本报告对多种大宗商品进行了操作评级分析，涵盖铜、铝、氧化铝、铸造铝合金、锌、铅、镍及不锈钢、锡、碳酸锂、工业硅、多晶硅等。评级采用星级系统，红色代表趋势性上涨，绿色代表趋势性下跌，白星代表短期趋势均衡，操作性较弱。

主要观点与关键信息

1. 铜

• 操作评级：★★★
• 市场分析：铜价受流动性预期影响回落，但国内现货交易韧性较强。
• 支撑位：关注MA40日均线，若交投情绪持续疲软，可能下测MA60日均线。
• 库存变化：SMM社库较上周减少1.22万吨至23.3万吨，沪粤升水持续收敛。
• 策略建议：前期高执行价2607合约卖出看涨期权持有。

2. 铝 & 氧化铝 & 铸造铝合金

• 操作评级：★★★
• 市场分析：铝价在宏观压制与基本面支撑间博弈，全球短缺预期强，出口支撑需求。
• 库存变化：铝锭社库下降1.5万吨至136万吨，氧化铝库存刷新新高。
• 价差情况：铸造铝合金与铝价价差维持千元以上。
• 策略建议：关注24000元支撑位，等待宏观冲击后的低位买入机会。

3. 锌

• 操作评级：★★★
• 市场分析：锌价受流动性担忧承压，但国内矿紧支撑较强。
• 库存变化：SMM锌社库环比走升至26.57万吨，淡季累库。
• TC均价：国产矿TC均价跌至50元/金属吨。
• 策略建议：沪锌方向性不足，多空高位僵持，观望为主。

4. 铅

• 操作评级：★★★
• 市场分析：铅价低位震荡，进口窗口关闭，但海外库存仍高。
• 供应情况：国内原、再生铅炼厂复产为主，供应压力略大。
• 库存变化：SMM铅社库未明显变化，市场大贴水货源不足。
• 策略建议：沪铅以震荡磨底为主，关注消费淡季影响。

5. 镍及不锈钢

• 操作评级：★★★
• 市场分析：镍市震荡走弱，不锈钢处于传统淡季，基本面多空博弈。
• 库存变化：纯镍库存增至12万吨，不锈钢库存中止去库。
• 成本支撑：金川升水1000元，进口镍贴450元，电积镍贴水100元。
• 策略建议：关注矿端预期变化，整体偏向震荡下行。

6. 锡

• 操作评级：★★★
• 市场分析：锡价跌破整数关，短线在MA60日均线和4月中下旬位置寻找支撑。
• 库存变化：SMM锡社库大增3652吨至13604吨，钢联锡社库增加3032吨至13412吨。
• 预期变化：印尼年度锡配额与天马生产目标乐观，但兑现节奏不确定。
• 策略建议：2607合约高执行价卖出看涨期权持有。

7. 碳酸锂

• 操作评级：★★★
• 市场分析：碳酸锂市场低位震荡，交投清淡，库存变化对情绪影响有限。
• 库存变化：库存上周下降600吨至9.94万吨，但贸易商持续抛货。
• 成本支撑：澳矿最新报价2395美元，矿端报价强势松动。
• 策略建议：延续低买思路，注意风险管控。

8. 工业硅

• 操作评级：★★★
• 市场分析：工业硅价格小幅抬升，现货交投清淡。
• 供应变化：北方开工平稳，川滇开工不及往年，后续有增产预期。
• 需求分化：多晶硅头部企业复产，有机硅淡季，再生铝合金开工受政策影响。
• 库存情况：SMM社会库存56万吨，周度基本持平。
• 策略建议：短期受成本及会议预期支撑，但丰水期产量增量压力显著，市场或震荡为主。

9. 多晶硅

• 操作评级：★★★
• 市场分析：多晶硅价格下探至前期低点后窄幅震荡，市场观望情绪升温。
• 供应恢复：头部产区复产，青海装置满产，新疆部分产能仍停产。
• 产量预估：6月总产量预计达9.2万吨。
• 需求情况：硅片企业依托丰水期提产，电池片出口承压。
• 策略建议：供需趋于平衡，价格短期维持低位震荡。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨，具备较强操作机会。
• 绿色星级：预判趋势性下跌，需谨慎对待。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

分析团队信息

• 首席分析师：肖静（F3047773 Z0014087）
• 高级分析师：刘冬博（F3062795 Z0015311）、吴江（F3085524 Z0016394）、孙芳芳（F03111330 Z0018905）
• 中级分析师：张秀睿（F03099436 Z0021022）

联系方式

• 电话：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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