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全球股市与券商行业一周总结（2018年10月5日）

核心内容概览

2018年10月5日发布的市场回顾与分析报告，涵盖了全球股市表现、中国券商行业动态、监管政策调整、市场最新动态等多个方面，重点分析了港股与A股市场表现、券商板块变化、以及行业内的关键事件与政策动向。

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一、市场表现

香港市场

• 恒生指数：本周累计下跌4.29%，周四收于26623.87点，下跌467.39点。
• 恒生国企指数：累计下跌3.99%。
• 港股券商板块：本周累计下跌2.167%。

内地市场

• 上证综指：上周五收于2821.35点，上涨1.06%。
• 沪深300指数：上周五收于3438.86点，上涨1.04%。
• 创业板指数：上周五收于1411.34点，上涨0.78%。

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二、券商行业动态

债券承销排名

• 前三季度，中信证券以5003.30亿元的承销金额位居第一，市场份额达13.82%。
• 共有10家券商承销金额超过千亿元，反映出大型券商在债券承销方面的优势。
• 在债券违约频发和市场风险偏好下降的背景下，大型券商因客户结构更合理、资源更多，在高评级客户争夺中更具竞争力。

资管产品规模

• 2018年8月，证券期货经营机构资管产品备案规模为1120.96亿元，环比增长85.57%。
• 截至8月底，证券公司资管业务、基金公司及其子公司专户业务、期货公司资管业务管理资产规模合计24.83万亿元，较7月底减少1.98%。
• 资管新规对非标投资实行限额管理，对部分对接非标资产的通道业务规模产生影响。

券商系融资租赁公司上市

• 海通恒信国际租赁拟赴港上市，截至2018年6月末总资产达700亿元，净利润6.51亿元。
• 母公司海通证券在资金和客户资源方面具有优势，有助于其业务增长，但与银行系相比仍有差距。

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三、监管政策与市场变化

证监会新规

• **《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法》**发布，设立境外子公司需满足净资产要求，且应全资设立。
• **《上市公司治理准则》**修订，强调事中事后监管，推动市场化资源配置。

发审委制度调整

• 发审委人数由66人调整为35人，提高审核透明度，反映A股IPO审核任务减少，市场趋于平稳。

富时罗素指数纳入A股

• A股被纳入富时罗素指数，分三阶段进行，有助于提升国际资本对A股的关注度。

香港IPO市场表现

• 港股市场IPO总集资额2018年前三季达2400亿元，同比增长1.74倍，有望夺回全球IPO市场冠军。

银保监新规

• 私募理财产品引入24小时投资冷静期，加强投资者适当性管理与风险控制。

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四、市场动态与风险因素

香港GDP预测下调

• 香港大学将2018年GDP增长预测由4%降至3.4%，美银美林下调至3.8%，主因利率上升和中美贸易摩擦。

国际收支与跨境流动

• 中国外管局预计2018年下半年国际收支将保持基本平衡，跨境资本流动总体稳定。

港股空头增加

• 港股沽空比率升至29个月新高（18%），反映市场悲观情绪，卖空者多瞄准新兴产业公司。

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五、券商成交额与估值表现

券商成交额排名（2018年10月4日）

• 华泰证券排名首位，累计成交额达45545.86亿元。
• 中信证券排名第二，累计成交额35028.19亿元。
• 国泰君安排名第三，累计成交额31118.57亿元。

券商估值与表现

• 海通证券市盈率7.96，市净率0.61，年初至今累计表现-36.64%。
• 中信证券市盈率10.42，市净率0.95，年初至今累计表现-15.77%。
• 广发证券市盈率7.96，市净率0.75，年初至今累计表现-37.44%。
• 东方证券市盈率11.03，市净率0.59，年初至今累计表现-30.67%。

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六、券商评级情况

• 中泰证券、中信证券、海通证券等排名靠前的券商评级为AA或BBB。
• 华信证券、华林证券、中天国富等评级较低，为BB或CCC。

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七、同业动态

• 国泰君安减持大众交通股票，获得投资收益约9607.26万元。
• 中信证券IPO上会企业数量最多，但通过率下降。
• 中州证券与招商银行签署担保协议，支持境外业务发展。
• 海通恒信申请港股上市，上半年收入增长显著。
• 东方证券成为皇氏集团第二大股东。
• 香港证监会冻结三家券商客户资产，涉及欺诈金额达101.68亿港元。

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八、图表说明

• 图表1：A股日均成交额（亿元）
• 图表2：A股融资融券余额（亿元）
• 图表3：2017年至今A股指数表现
• 图表4：2017年至今港股指数表现
• 图表5：证券市场投资者数量统计（万人）
• 图表6：沪港通、港股通净流入（亿元）
• 图表7：2018年各券商成交额排名
• 图表8：2018年各券商估值与表现
• 图表9：2018年各券商评级（按拼音排序）

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九、重要声明

• 本报告由中泰国际证券有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 分析师及其关联人士未持有报告中提及的公司股份，亦无重大利益关系。
• 中泰国际证券可能持有部分公司股份，但未达到1%以上。

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十、总结

2018年10月市场整体呈现波动，港股表现疲软，A股相对稳定。券商行业在债券承销、资管规模、IPO承销等方面表现分化，大型券商优势明显，而部分小型券商面临压力。监管政策调整与市场情绪变化对行业产生深远影响，同时国际资本对A股的关注度持续上升。市场风险偏好下降，空头增加，投资者需谨慎应对。