20210910-瑞达期货-股指期货周报_14页_3mb

市场研报总结（2021年9月10日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

• 股指期货表现：

  • IF2109合约周涨跌幅为3.70%，涨跌幅为1.28%，结算价为5021.4。
  • IH2109合约周涨跌幅为2.38%，涨跌幅为1.68%，结算价为3256.6。
  • IC2109合约周涨跌幅为5.50%，涨跌幅为0.60%，结算价为7591.6。
  • IF2110合约周涨跌幅为3.72%，涨跌幅为1.31%，结算价为5002.8。
  • IH2110合约周涨跌幅为2.42%，涨跌幅为1.66%，结算价为3254.8。
  • IC2110合约周涨跌幅为5.63%，涨跌幅为0.85%，结算价为7527.8。

• 现货市场表现：

  • 沪深300指数周涨跌幅为3.52%，涨跌幅为0.88%，收盘价为5013.52。
  • 上证50指数周涨跌幅为2.41%，涨跌幅为1.50%，收盘价为3252.32。
  • 中证500指数周涨跌幅为4.52%，涨跌幅为-0.13%，收盘价为7607.67。

2. 周度观点及策略

• A股主要指数过去一周呈现单边上行走势，沪指周五重返3700点。
• 三大期指中，IC表现最强，IF和IH相对较弱。
• 两市成交额保持在万亿元以上，陆股通资金连续三周净流入超百亿元，累计净流入600亿元。
• 国内经济数据表明经济下行压力加大，但政策底逐渐清晰，地方债发行有望加速，央行可能加大信贷供应，利好A股走势。
• 需关注四季度潜在风险：政治外交博弈、海外流动性紧缩、全球疫情扰动、企业业绩下滑及黑天鹅事件。
• 技术面显示沪指突破下降趋势线，上行趋势渐趋明朗，但需关注3730点附近阻力。
• 策略建议：投资者以观望为主，继续持有IC2109合约多单，少量逢低介入IF/1H2109合约，同时关注多IC空IH机会。

二、市场数据分析

1. 行情概览

• 国内主要指数：

  • 上证指数周涨跌幅为3.39%，周五涨跌幅为0.27%，收盘点位为3703.11。
  • 深圳成指周涨跌幅为4.17%，周五涨跌幅为0.50%，收盘点位为14771.87。
  • 中小板100周涨跌幅为3.77%，周五涨跌幅为0.41%，收盘点位为9682.34。
  • 创业板周涨跌幅为4.19%，周五涨跌幅为0.31%，收盘点位为3232.01。
  • 科创50周涨跌幅为1.85%，周五涨跌幅为1.76%，收盘点位为1426.81。

• 外盘主要指数：

  • 标普500周涨跌幅为-1.69%，周五涨跌幅为-0.77%，收盘点位为4458.58。
  • 英国FTSE100周涨跌幅为-1.53%，周五涨跌幅为0.07%，收盘点位为7029.20。
  • 恒生指数周涨跌幅为1.17%，周五涨跌幅为1.91%，收盘点位为26205.91。
  • 日经225周涨跌幅为4.30%，周五涨跌幅为1.25%，收盘点位为30381.84。

2. 行业板块表现

• 行业涨跌幅：
  • 所有行业板块全线上扬，周期板块强势领涨，交运、休闲服务、传媒、电子等行业涨幅居前。
• 主力资金流向：
  • 电气设备板块主力资金净流出超200亿元。
  • 非银金融、有色、银行、休闲服务等行业获得资金流入。

3. 估值变化

• A股主要指数市盈率（TTM_整体法）呈现不同走势，但整体处于合理区间。
• 三大股指期货指数估值有所波动，但未出现明显偏离。

4. 流动性及资金面

• 股指期货持仓量：整体保持稳定。
• Shibor利率：短期利率总体平稳。
• 限售解禁市值：上周股东净减持市值为127.9亿元，本周解禁市值为884.69亿元。
• 陆股通资金流向：净流入279.27亿元，连续三周净流入超百亿元。
• 基金持股比例：基金股票投资比例较前一周下降0.55%，至65.22%。
• 两融余额：较前一周增加403.92亿元至18779亿元，融资买入额占A股成交额比例回归9%附近。

5. 股指期货价差变化

• IF主力合约基差：呈现持续收敛态势，近远月贴水保持较低水平。
• IC主力合约基差：有所扩大，显示市场对中证500指数的预期偏强。
• IF与IH当月合约价差：整体维持稳定。
• IF与IC当月合约价差：显示IC合约表现优于IF合约。

6. 股指期权

• 成交量分布：期权成交量有所变化，但未出现显著异常。
• 持仓量分布：持仓量维持稳定。
• PCR（Put/Call Ratio）：显示市场情绪偏多。
• 历史波动率：20日波动率出现明显回落，市场情绪趋于平稳。
• 隐含波动率与历史波动率：两者关系保持一致，市场预期较为理性。
• 波动率微笑：本周五与上周五波动率微笑曲线略有差异，但整体趋势稳定。

三、关键信息

• 政策支持：8月国常会发出稳增长信号，后续地方债发行有望加速，央行或将加大信贷供应。
• 资金流入：陆股通资金连续三周净流入超百亿元，显示外资对A股信心较强。
• 行业表现：周期板块表现强势，电气设备板块资金流出显著。
• 市场情绪：两融余额增加，PCR显示市场情绪偏多，波动率回落表明市场趋于平稳。
• 风险提示：需关注海外流动性紧缩、政治外交博弈、疫情扰动、企业业绩下滑及黑天鹅事件。

四、结论

A股市场在政策支持和资金流入的推动下，呈现单边上行趋势。股指期货中IC合约表现优于IF和IH，建议投资者继续持有IC多单，少量介入IF/1H合约。同时，需警惕四季度的国内外风险因素对市场的影响。市场情绪偏多，波动率回落，整体趋于平稳。