存储行业专题研究报告：“供给出清+国产替代加速”，国内存储厂商迎来历史性机遇_47页_2mb

国内存储厂商迎来历史性机遇总结

【核心结论】

• 消费类存储产品价格开始上涨，有望引领存储市场开启新一轮景气周期。
• 服务器市场率先受益于AI产业红利，端侧AI应用落地将带动存储需求量价齐升。
• 国产替代加速，国内存储厂商在技术升级和产能释放方面具备潜力，有望在下一轮产业周期中实现“周期+成长”的双重提升。

【主要逻辑】

供给收缩+技术升级驱动国产替代加速

• 海外厂商减产中低端产能（10%~15%），贸易壁垒影响下，国内终端客户对国产供应链的需求增强。
• 国内厂商积极进行产品技术迭代，承接海外大厂退出份额，推动国产替代进程加速。
• 国内存储厂商在利基型存储市场已有一定技术积累，具备替代海外厂商的潜力。

需求改善叠加供给减产，开启新一轮景气周期

• AI应用推动下，云侧和端侧需求持续增长，叠加供给端减产，有望驱动存储市场复苏。
• 2024年全球存储市场规模接近1720亿美元，预计2032年将增长至3549亿美元，CAGR约9.5%。
• 企业级存储成为主要增长点，2024~2030年行业复合增速可达10%。

【市场趋势与应用领域】

云服务厂商资本支出加码，企业级存储率先放量

• 云服务厂商加大数据中心建设投入，带动企业级存储需求增长。
• 企业级SSD市场由国内厂商逐步打开，如江波龙、德明利等。

AI+推动端侧存储产品量价齐升

• AI手机和AIPC推动存储容量和性能提升，带动存储价值量增长。
• AI眼镜等新兴终端设备带来存储需求增量，推动存储技术向高性能、高可靠性方向发展。

汽车电子与自动驾驶推动车规级存储需求增长

• 高阶自动驾驶对存储需求显著提升，带动车规级存储芯片向大容量、高带宽发展。
• 2028年汽车存储芯片市场规模预计超100亿美元，价值占比有望提升至10%~11%。

【主要存储产品及市场格局】

存储芯片分类及市场占比

存储芯片类别	产品	特点	主要应用	全球龙头	中国大陆及台湾厂商	市场规模（2024,亿美元）	占比
DRAM	DDR4, DDR5, LPDDR4X, LPDDR5	高密度、低功耗	PC、服务器、手机等	三星、美光、海力士	长鑫存储、兆易创新	969	56%
NAND Flash	3D NAND, SLC NAND	高密度、低成本	SSD、U盘、存储卡等	三星、铠侠、西部数据	长江存储、兆易创新	848	49%
NOR Flash	SPI NOR、Parallel NOR	高速、高可靠性	主板固件、物联网系统	赛普拉斯、美光	兆易创新、华邦	27	<1%
Flash模组	eMMC、UFS、SSD	不同性能和成本	消费电子、企业级存储	三星、美光、铠侠	长江存储、兆易创新、群联	370	22%

存储产品技术特点

• DRAM：高密度、速度相对慢、功耗高，适用于大容量应用。
• NAND Flash：读取慢、写入快，高密度、低成本，适合频繁读写和大容量应用。
• NOR Flash：读取快、写入慢，适合快速读取应用。
• EEPROM：寿命长、容量小、速度慢、成本低，适合小容量存储需求。
• Flash模组：如eMMC、UFS、SSD等，具有不同性能和成本特性。

【重点厂商与产品布局】

存储模组厂商

• 德明利：专注于存储控制器设计，提供存储模组产品，已进入数据中心供应链。
• 江波龙：提供消费级、车规级、工规级存储产品，企业级存储业务增长显著。
• 佰维存储：提供多种存储解决方案，专注于NAND Flash和eMMC存储模组。

存储芯片厂商

• 兆易创新：覆盖DRAM、NAND、NOR Flash，具备DDR4量产能力，NOR Flash全球第二。
• 北京君正：布局计算、存储、模拟三大产品线，覆盖汽车、工业、医疗等多个领域。
• 澜起科技：内存接口芯片龙头，布局DDR5、CXL等高端技术，受益于AI服务器需求增长。
• 普冉股份：终端产品高端化趋势明显，具备NOR Flash和EEPROM产品线。
• 聚辰股份：具备EEPROM、NOR Flash等产品线，与澜起科技合作开发DDR5配套SPD产品。

【技术与市场展望】

DDR5与HBM技术

• DDR5逐步取代DDR4/DDR3成为主流，具备更高带宽和更低功耗。
• HBM具备高带宽、低功耗，是AI服务器主要需求，当前仍供不应求。

相变存储器（PCM）

• PCM技术具备等比微缩、集成度高、读写速度快、循环寿命长等优势，有望填补DRAM与SSD之间性能落差。
• 国内厂商如兆易创新、新存科技等已布局PCM技术，产业化进展较快。

存储产业周期与库存变化

• 存储芯片原厂和渠道库存持续回落，2025年有望恢复正常。
• 存储芯片价格在2025年Q1开始回升，模组厂商逐步涨价，带动整体市场价格企稳。

【投资建议】

• 存储模组：关注德明利、江波龙在企业级存储方面的布局；推荐天山电子。
• 存储芯片：关注兆易创新、北京君正、普冉股份等在DDR4、NAND Flash、NOR Flash等领域的布局。
• 内存接口等配套芯片：关注澜起科技、聚辰股份在DDR5、CXL等技术中的机会。

【风险提示】

• 贸易摩擦及政策变动风险：国内厂商依赖海外供应链，贸易摩擦可能影响其经营。
• 市场竞争加剧风险：国内厂商与国际领先企业相比，可能在规模、研发、营销等方面存在不足。
• 技术迭代风险：存储技术更新迅速，若厂商无法及时跟进，可能失去市场竞争力。

【结论】

随着供给收缩与技术升级，国内存储厂商迎来历史性机遇。AI产业推动下，云侧与端侧需求持续改善，叠加国产替代加速，存储市场有望开启新一轮景气周期。国内厂商在利基市场已有一定技术积累，未来在高端产品市场将有更大发展空间。