20240529-国泰期货-国债期货_多头情绪回归_上行空间有限_3页_604kb

报告摘要

2024年5月28日，国债期货市场整体呈现上涨趋势，各主要合约均有不同程度的涨幅。其中，30年期主力合约涨幅最大，达到0.48%，10年期、5年期和2年期主力合约分别上涨0.15%、0.09%和0.02%。国债期货指数为0.9，显示市场整体偏多。

从资金面来看，隔夜SHIBOR上涨4.30个基点至1.8100%，7天SHIBOR微跌0.30个基点至1.8850%，14天SHIBOR上涨3个基点至1.9410%，1月和3月SHIBOR分别上涨0.10和0.10个基点。货币市场利率整体呈上升趋势，但短期波动较大。

国债收益率曲线整体下移，2Y、5Y、10Y和30Y期中债收益率分别下移0.52BP、0.90BP、0.90BP和1.50BP，降至1.83%、2.09%、2.30%和2.53%。

信用债收益率曲线涨跌不一，AAA评级中短期票据6M、1Y和3Y期收益率分别上行0.17BP、0.23BP和0.85BP，而5Y期收益率下移0.52BP。

多头情绪回归：在楼市新政发布后，债市多头情绪有所回升，反映市场对政策效果预期有限，且新政未涉及存量贷款用户加点下调，可能加剧观望情绪。
股债跷跷板效应显现：A股三大指数集体调整，市场情绪偏弱，导致资金转向债市，股债跷跷板效应明显。
趋势强度为0：国债期货趋势强度为0，显示当前市场处于中性状态，上行空间有限，回落风险增加。
净多头持仓变化：私募和理财子净多头持仓增加，外资略有减少，配置型多头增速放缓，需警惕市场回落风险。
跨期价差与策略建议：
- T合约06-09价差上周收窄，短期债市情绪快速切换可能影响跨期价差低位震荡。
- 空头资金可择机进行移仓。
- 建议维持正套配置组合以规避风险。
- 做陡曲线配置空间仍可关注。