20230421-开源证券-胜宏科技-300476.SZ-公司信息更新报告_2022Q4环比产品结构改善_AI应用推升PCB需求_4页_724kb

胜宏科技（300476SZ）投资总结

• 股 票 信 息：代码300476SZ，评级维持“买入”，当前股价2070元，总市值约1785亿元。
• 2022年度表现：营收789亿元，同比增长61%，归母净利润79亿元，同比增长179%，环比有所下降。
• 季度动态：2022Q4毛利率211%，环比提升62个百分点，但净利率微降79%，主要因汇兑损失。
• 未来展望：AI需求推动PCB行业复苏，公司上调2023-2025年盈利预测，预计归母净利润分别为110亿元、138亿元和154亿元。
• 产品发展：积极储备高端PCB产品，如GPU加速模块和高阶HDI，适应AI算力硬件增长浪潮。
• 风险提示：汇兑损失风险、海外市场扩张不及预期、疫情影响需求、高端产品良率不达预期。
• 财务指标：当前PE为162倍，P/B为23倍；预计2023E收入增长159%，EPS为160元。
• 折 叠 行 动：公司计划在东南亚扩建产能，顺应电子行业趋势。