2022-12-23-国际清算银行-可持续金融中的信息治理（英）_25页_435kb

信息治理在可持续金融中的作用

核心内容

本文探讨了在可持续金融领域中如何提升信息治理，以确保市场参与者能够获取准确、可靠的可持续性相关信息，从而促进资本的有效配置。可持续金融不仅关注财务回报，还考虑社会和环境效益，因此需要更复杂的信息治理框架。

主要观点

• 信息治理的重要性：信息治理是确保市场信息流动的机制，旨在减少利益冲突，提升信息的可靠性。在可持续金融中，这一机制尤为重要，因为其信息需求更为复杂，且涉及更多利益相关方。
• 市场失败与治理机制：可持续金融中存在与传统金融相似的市场失败，如信息不对称、利益冲突和误导性披露。治理机制（如强制性披露标准、第三方保证、评级机构监管）有助于缓解这些问题。
• 绿色洗白（Greenwashing）风险：公司或评级机构可能出于自身利益，发布有偏见的信息，导致资金流向不符合可持续发展目标的项目。信息治理可帮助识别并减少此类行为。
• 双重重要性（Double Materiality）：可持续金融的信息披露需同时考虑对投资者和对环境/社会的影响，即“双重重要性”。这与传统金融中仅关注财务影响的“单一重要性”有所不同。
• 数据复杂性：可持续金融需要更广泛、更复杂的数据来评估企业对环境和社会的影响，这增加了信息治理的难度。

关键信息

• 信息来源：投资者通过企业披露、第三方信息中介（如评级机构）和金融中介（如银行）获取信息。
• 披露的作用：披露有助于减少信息不对称，提升市场效率，改善股票回报、流动性及实物投资效率。
• 评级机构的作用：信用评级机构通过提供非公开信息和专业判断，帮助投资者评估企业信用风险。然而，其评级结果可能因方法差异或企业透明度不足而存在偏差。
• 可持续金融的独特挑战：
  • 双重重要性：信息需对投资者和企业外部利益相关者都具有重要性。
  • 数据复杂性：可持续性数据涉及多个维度（如环境、社会、治理），且需跨学科专业知识。
• 治理建议：
  • 建立统一的可持续性披露标准。
  • 强化第三方保证机制，提升信息可信度。
  • 采用比例性原则，避免对小型企业或复杂行业造成过重负担。
  • 促进跨国家信息一致性，以支持全球可持续金融政策协调。

信息治理的政策意义

• 投资者行为：投资者倾向于选择可持续性高的公司，这可能影响资本配置和市场稳定性。
• 政府角色：政府可通过购买可持续金融证券、调整政策框架等方式，推动可持续金融发展。
• 金融稳定：信息治理有助于减少因误导性信息导致的资本错配，从而维护金融稳定。

结论

本文指出，可持续金融的信息治理需要结合传统金融的经验，并针对其独特性进行调整。通过强化披露标准、第三方保证、评级机构监管以及推动数据标准化，可以提升可持续金融市场的透明度和效率，进而支持实现可持续发展目标。同时，信息治理在减少绿色洗白、优化资本配置和增强市场信任方面具有重要作用。