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大豆与豆粕市场分析总结 - 2024年4月17日

总览

受美国大豆市场震荡回落及南美大豆丰产预期影响，国内豆粕与大豆呈现中性偏空走势。预计短期豆粕呈现区间震荡，大豆亦保持震荡格局，并关注产量和需求博弈。

1. 豆粕(M2409)分析

• 价格区间：预计当日价格在3280-3340元/吨区间震荡。
• 观点：中性偏多，基本面和技术面具有支撑，但利空因素压制。
• 主要利多因素：
  • 国内3月进口大豆到港量偏少；
  • 南美大豆收割及出口存在不确定性因素。
• 主要利空因素：
  • 国内油厂大豆及豆粕库存将在4月累积；
  • 美国农业部2024年4月报告中调高大豆产量数据略偏空。

2. 大豆(A2405)分析

• 价格区间：预计当日价格在4640-4740元/吨区间震荡。
• 观点：偏空，国产与进口大豆性价比优势形成价格底部支撑，但产量预期形成强势压制。
• 主要利多因素：
  • 美豆进口成本高给国内大豆盘面底部提供支撑；
  • 国内豆类短期需求尚可。
• 主要利空因素：
  • 中国增加采购巴西大豆、4月进口大豆到港增加；
  • 新季南美大豆丰产预期压制远期价格。

3. 市场关键因素

• 南美大豆产量：维持丰产预期，压制美豆及国内豆类价格；
• 国内需求：中下游采购需求回调；
• 进口依存度：进口大豆到港增加，但此前3月到港偏少；
• 外溢风险：地缘政治紧张加剧市场不确定性。

4. 主要矛盾点

• 南美大豆丰产预期使得期货价格承压，同时国产大豆增产预期也限制上涨空间；
• 需求端表现回暖与库存空间充足形成微妙平衡。

结论

当前市场焦点转移至南美天气和收割进度、国内需求恢复情况。短期预计维持震荡格局，建议操作上谨慎观望为宜。