20210406-光大证券-晨会速递_6页_494kb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本报告为一份综合性金融分析文档，涵盖行业研究、公司研究、宏观策略、市场数据及法律声明等多个部分。主要内容聚焦于A股及港股市场表现、重点行业分析、个股投资价值评估以及债券市场动态，同时包含对宏观经济、政策变化和市场趋势的解读。

主要观点与关键信息

行业研究

医药行业：
- 奕瑞科技（688301.SH）作为X射线平板探测器全球寡头，凭借性价比优势提升国际市占率，预计21-23年EPS分别为4.49/6.39/8.75元，现价对应PE分别为40/28/21倍，目标价236.04元，首次覆盖，给予“买入”评级。
- 康龙化成（300759.SZ）2020年业绩符合预期，经营情况持续提升，预计21-23年EPS分别为1.81/2.37/3.13元，对应PE分别为85/64/49倍，维持“买入”评级。
- 华兰生物（002007.SZ）四价流感疫苗强劲增长，产品梯队持续丰富，预计21-22年EPS分别为1.09/1.29元，现价对应PE分别为37/31倍，维持“买入”评级。
- 同和药业（300636.SZ）2020年业绩符合市场预期，成熟产品继续放量，新产品开启快速增长，维持“买入”评级。
电子行业：
- 半导体板块整体走弱，但晶圆代工呈现高景气，中芯国际自4月1日起全线涨价，行业供需偏紧，建议关注设计龙头韦尔股份、卓胜微及代工龙头中芯国际、华虹半导体。
- MLCC行业供需失衡驱动价格持续上涨，建议关注三环集团和风华高科。
银行行业：
- 票据利率“逆季节性”走低，主要受供需矛盾改善、市场情绪转换及机构配置策略调整影响。
- 《系统重要性银行附加监管规定（试行）（征求意见稿）》发布，对D-SIBs影响相对有限，个别股份行可能面临资本充足率挑战。
房地产行业：
- 3月AH物业指数上涨10.9%，板块整体表现较好，建议关注大型物业企业如中海物业、恒大物业、碧桂园服务。
非银金融行业：
- 保险板块因重疾险需求释放接近尾声，预计4、5月份险企估值或进一步修复，推荐低估值且业绩有望超预期的大型险企。
- 券商板块关注度提升，中金、海通表现亮眼，推荐东方财富等。
石化行业：
- OPEC+增产显示对全球石油需求的乐观预期，全年油价或维持在55-65美元区间。
- 安道麦A（000553.SZ）2020年业绩增长，战略收购夯实产品实力，预计21-23年净利润分别为7.9/10.5/12.5亿元，维持“买入”评级。
- 新宙邦（300037.SZ）2020年业绩亮眼，受益于新能源汽车及含氟医农药市场，预计21-23年净利润分别为7.05/8.92/11.16亿元，维持“买入”评级。
基础化工行业：
- 万润股份（002643.SZ）2020年营收微增，但净利润小幅下滑，预计21-23年净利润分别为7.06/8.65/10.87亿元，维持“买入”评级。
建材行业：
- 中国中冶（601618.SH、1618.HK）新签订单高增，迈入万亿订单俱乐部，经营效率显著改善，预计21-23年EPS分别为0.43/0.50/0.56元，维持“买入”评级。
交通运输行业：
- 深圳机场（000089.SZ）卫星厅投产在即，生产经营有望快速恢复，下调21-22年EPS至0.22/0.25元，新增23年EPS为0.36元，维持“增持”评级。
- 中国民航信息网络（0696.HK）2020年业绩大幅下滑，但预计21/22年EPS分别为0.84/0.94元，维持“增持”评级。
纺织服装行业：
- 鲁泰A（000726.SZ）2020年受疫情影响业绩承压，但21年期待外需复苏，下调21-22年EPS至0.66/0.97元，新增23年EPS为1.08元，维持“增持”评级。
汽车行业：
- 长城汽车（601633.SH、2333.HK）2020年业绩增长，预计2021年总销量稳步增长，智能电动化有序推进，上调盈利预测，维持“增持”评级。

债券市场分析

宏观面：
- 美国3月新增非农就业91.6万人，远超预期，失业率降至6%，显示经济复苏强劲，将影响美联储后续政策，推动美债收益率和美元指数上行。
- 拜登公布2万亿美元基建计划，国内利率债窄幅波动，关注地方债发行情况。
市场动态：
- Q1利率债发行量创历史新高，但专项债供给减速导致净融资下降，预计Q2净融资约3万亿元，供给密集，5月最集中。
- 信用债发行规模与成交量双双走低，收益率小幅下行，城投债发行规模下降，需关注高平价券价格波动风险。
- 债券市场分析指出，未来城投债违约风险集中在产业类资产占比高且质量差、对民企担保规模大的主体，建议对相应债券进行重新评估。

市场数据

A股市场：
- 上证综指3484.39，涨0.52%；沪深300 5161.56，涨0.99%；深证成指14122.61，涨1.02%；创业板指2852.23，涨1.31%。
股指期货：
- IF2104 5140.80，涨1.19%；IF2105 5110.00，涨1.22%；IF2106 5070.00，涨1.11%；IF2109 4972.80，涨1.07%。
商品市场：
- 黄金、燃油、铜等商品价格均上涨，显示市场对通胀和经济复苏的预期增强。
海外市场：
- 恒生指数上涨1.97%，道琼斯上涨1.13%，标普500上涨1.44%，纳斯达克上涨1.67%，显示全球股市整体上涨趋势。
外汇市场：
- 人民币对美元、欧元、日元、港币中间价均有所上涨，显示人民币相对升值。
利率市场：
- 回购市场利率有所下降，国债收益率小幅下行，显示市场流动性偏宽松。

评级体系说明

评级定义：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
- 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%。
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
- 无评级：因信息不足或重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。
基准指数：
- A股主板基准为沪深300指数；中小盘基准为中小板指；创业板基准为创业板指；新三板基准为新三板指数；港股基准指数为恒生指数。