20180802-中邮证券-晨会纪要_8页_1mb

文档内容总结

核心内容概览

本文档是一份由中邮证券研发部发布的行业研究报告，内容涵盖多个领域，包括手机行业、证券行业、宏观经济、金融政策、大宗商品、国际汇价、固定收益、衍生品市场及近期新股发行情况等。此外，还包含投资评级标准与免责声明等信息。

主要观点

1. 华为手机出货量首次跻身全球第二

• 市场表现：2018年第二季度，华为手机出货量首次超越苹果，成为全球第二。
• 行业趋势：国产品牌如华为、小米、OPPO等正在崛起，建议重点关注国产手机产业链相关个股。
• 相关标的：闻泰科技、德赛电池、欧菲科技、欣旺达、共达电声、安洁科技、长盈精密等。

2. 证券行业业绩承压，集中度提升

• 行业数据：2018年上半年证券行业净利润同比下滑40.53%，前十大券商营收占比达43.75%，净利润占比达72.22%。
• 市场分析：头部券商抗风险能力较强，业绩相对稳定，但行业整体仍面临较大压力，估值处于低位。
• 策略建议：短期宜观望，中长期可关注龙头券商个股，如中信证券、广发证券、华泰证券。

3. 宏观经济与政策分析

• 经济数据：7月制造业PMI为51.2，连续第三个月回落，显示需求边际下滑。
• 政策动态：央行强调稳健货币政策，保持流动性合理充裕，同时防范金融风险。政治局会议释放稳经济信号，但去杠杆政策仍在推进。
• 市场展望：三季度利率仍有下行空间，债市整体向好，但需关注总需求回落风险。

4. 大宗商品与国际汇价

• 商品市场：多数商品下跌，黑色系中仅焦炭、硅铁上涨，原油、铜等下跌。
• 国际汇价：美元指数持平，欧元、英镑对美元汇率小幅下跌，土耳其里拉因美国制裁大幅贬值。

5. 固定收益市场

• 利率债：国债收益率曲线平坦化下行，10年期国债收益率微幅下跌，整体流动性宽松。
• 信用债：收益率涨跌互现，企业债短端下跌，城投债与产业债普遍下跌，市场风险偏好有所回升。

6. 衍生品市场

• 国债期货：TF1809、TF1812上涨，TF1903下跌。
• 股指期货：IF1808、IF1809、IF1812、IF1903均下跌，显示市场情绪偏弱。
• 商品期货：整体普跌，黑色系、有色金属、能源化工板块表现分化。

7. 陕西省汽车产业政策

• 政策支持：设立40亿元汽车发展专项资金，对新能源汽车、公共领域用车替换等提供补贴。
• 行业前景：电动汽车将逐步替代传统汽车，利好相关企业，如上汽集团、比亚迪、广汽集团等。

关键信息

• 市场变化：全球智能手机市场持续下滑，但华为等国产品牌迅速崛起。
• 政策影响：国家医保局成立后，药械招采模式将更加分类分层，利好创新药企与品牌龙头。
• 金融环境：央行实施稳健货币政策，流动性保持宽松，但政策效果需时间显现。
• 投资建议：短期关注超跌个股，中长期布局龙头券商与创新药企。
• 风险提示：包括市场系统性风险、短线追高风险、贸易战对出口的拖累等。

投资评级标准

股票投资评级

• 推荐：未来6个月涨幅高于沪深300 20%以上
• 谨慎推荐：未来6个月涨幅高于沪深300 10%-20%
• 中性：未来6个月涨幅介于沪深300 -10%-10%
• 回避：未来6个月涨幅低于沪深300 10%

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月涨幅高于沪深300 5%以上
• 中性：未来6个月涨幅介于沪深300 -5%-5%
• 弱于大市：未来6个月涨幅低于沪深300 5%

可转债投资评级

• 推荐：未来6个月涨幅高于中信标普可转债指数 10%以上
• 谨慎推荐：未来6个月涨幅高于中信标普可转债指数 5%-10%
• 中性：未来6个月涨幅介于中信标普可转债指数 -5%-5%
• 回避：未来6个月涨幅低于中信标普可转债指数 5%

近期新股发行

其他重要信息

• 中美贸易摩擦：美国准备对土耳其实施经济制裁，土耳其里拉大幅贬值。
• 特斯拉动态：特斯拉计划在中国投资50亿美元，预计下半年将实现盈利。
• 宏观数据：CPI高点已现，PPI或继续下行，外贸受贸易战影响，进口分项跌破荣枯线。
• 金融市场：A股整体下跌，军工、钢铁股拖累市场；债市表现相对较好，10年期国债期货上涨。

总结

文档全面分析了当前市场环境与政策动向，指出华为手机首次跻身全球第二，证券行业集中度提升，宏观经济需求承压，流动性宽松，债券市场向好，同时提醒投资者关注贸易战、金融风险及政策时滞等潜在影响。投资建议偏向中长期布局龙头个股与创新企业，短期则建议观望。