20210316-东吴证券-汉威科技-300007.SZ-2020年报点评_传感器+IoT开花结果_成长空间广阔_3页_345kb

汉威科技（300007）2020年报总结

核心内容概述

汉威科技在2020年实现了营业收入和归母净利润的快速增长，显示出公司在传感器和物联网（IoT）业务方面的强劲发展势头。公司不仅巩固了在气体传感器领域的龙头地位，还在多个细分市场取得突破，推动了整体业务的多元化发展。

主要观点

• 业绩增长显著：
  2020年公司营业收入达到19.41亿元，同比增长6.69%；归母净利润达2.06亿元，同比增长298.05%。其中，2020年第四季度营业收入和归母净利润分别同比增长10.10%和113.39%，显示出强劲的季度增长动力。

• 业务拓展顺利：
  传感器业务在环保、热电堆、柔性压力传感器等领域多点开花，IoT业务在智慧城市、环保、市政、安全等方向持续落地，推动了公司整体业绩的提升。

• 盈利能力提升：
  2020年公司毛利率为33.47%，同比提升2.06个百分点；净利率为12.86%，同比提升16.35个百分点。费用率整体下降，销售、管理、研发和财务费用率分别同比下降0.29pct、1.07pct、0.76pct和0.46pct，期间费用率同比下降2.58pct，反映出公司经营管理效率的提升。

• 研发投入与创新：
  2020年公司研发费用达1.29亿元，新增专利116项，持续投入产品升级和新品研发，优化产品结构，增强技术壁垒。

• 市场地位稳固：
  公司是国内气体传感器和气体检测仪表的主要供应商，市场占有率位居行业前列。子公司能斯达在柔性压力传感器领域取得良好进展，并已获得小米合格供应商资格。

• 财务预测与估值：
  维持2021-2022年营业收入预测分别为26.91亿元和34.77亿元，同比增长分别为38.6%和29.2%；预计2023年营业收入达44.68亿元，同比增长28.5%。归母净利润预测分别为3.05亿元、4.10亿元和5.36亿元，同比增长分别为48.2%、34.8%和30.6%。对应2021-2023年每股收益分别为1.04元、1.40元和1.83元，当前市值对应的PE分别为15倍、11倍和9倍，维持“买入”评级。

• 风险提示：
  市场需求不及预期、新品推出不及预期、客户开拓不及预期。

关键信息

财务指标分析

资产负债表（单位：亿元）

现金流量表（单位：亿元）

利润表（单位：亿元）

投资评级与展望

• 投资评级：维持“买入”评级，预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上。
• 发展前景：公司传感器和IoT业务协同发展，未来增长空间广阔，尤其在智慧城市、环保、医疗、汽车等领域具备良好的拓展潜力。
• 行业地位：公司是气体传感器领域的龙头企业，产品覆盖广泛，技术实力强，市场占有率高。

总结

汉威科技2020年业绩表现亮眼，传感器和IoT业务双轮驱动，推动公司实现快速增长。公司盈利能力显著提升，费用控制良好，研发投入持续增加，创新能力强。未来随着物联网业务的进一步拓展和传感器市场的深化，公司有望继续保持增长态势，投资价值突出。