20240519-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2024年第18期_第一批特别国债项目已就位_地方债城投债发行规模均下降_15页_1mb

地方政府债与城投行业监测周报（2024年第18期）分析总结

监测周期：2024年5月13日至5月19日
核心主题：隐性债务监管高压态势持续，强调防范“处置风险的风险”

一、核心要点

1. 隐性债务监管持续高压

• 报告强调防范“处置风险的风险”，政策重心仍是遏制地方政府债务增量，并化解存量风险。
• 多地响应政策，如山东推进“三债统管”（政府债务、隐性债务、城投债务），河南洛阳专题研究债务化解，加强风险防控机制。

2. 专项债发行进度放缓

• 截至2024年5月19日，新增专项债完成全年限额的21.79%，进度落后于往年。
• 第一批特别国债项目已就位，国家发改委提出加快专项债和特别国债的发行使用进度，但专项债发行仍需避开资金密集期，错峰操作。

3. 地方债与城投债发行规模下降

• 地方债：本周发行规模同比下降358%，净融资额减少至3,0061亿元。发行期限普遍拉长，利率上行356BP至2.5%。
• 城投债：发行规模同比下降34%，净融资额转正至-92.03亿元，但总体仍呈净偿还状态。发行利率上行906BP至2.86%，利差走阔显著。

4. 风险事件与监管动态

• 本周发生70起城投债异常交易，涉及38家城投主体，异常成交次数有所上升。
• 云南地区城投债发行利率和利差居高，风险相对集中。
• 山东等省份强化监管，防范城投债务引发系统性风险。

5. 市场交易动态

• 地方债现券交易热度上升，收益率普遍下行400BP。
• 城投债信用利差扩大，反映市场对信用风险的担忧加剧。

6. 后续关注方向

• 特别国债和专项债发行节奏加快，预计将拉动基建投资，改善地方债与城投债的市场流动性。
• 各地债务化解措施的落实情况及监管政策的收紧对债务风险防控成效影响显著。

总体结论

2024年第18期监测报告显示，地方政府债与城投债市场发行规模有所收缩，利率上行压力明显。尽管专项债和特别国债的推进为稳增长提供支持，但债务风险的防控仍是首要任务。监管高压态势下，地方政府与城投企业需进一步优化债务结构，加强风险预警机制，以应对数字经济时代下的财政和债务挑战。