医药行业月报：医疗AI诊断先行，新配置证政策修改引导高端器械放量-20230402-银河证券-28页_2mb

医药行业动态报告总结（2023年3月）

核心内容

医疗AI与诊断技术融合加速

• AI在诊断中的应用：当前医疗AI主要应用于影像、病理和检验三大领域，旨在提升诊断效率和准确性。
• AI影像：用于病变检出、识别和良恶性判断，优势体现在MR加速成像、XR质控及阅片、DSA图像增强优化及辐射剂量减少。
• AI病理：在宫颈癌筛查等场景中已有广泛应用，未来有望实现从低效重复劳动到精细量化分析，再到创新技术的逐步升级。
• AI检验：通过高质训练数据实现病原体识别和精准分类，结合自动化检测仪器提升检测效率。
• 重点公司：金域医学、迪安诊断、美年健康、乐普医疗、安必平、麦克奥迪、鹰瞳科技、推想医疗、依图科技等，均在AI辅助诊断方面有显著进展。

政策宽松促进大型设备需求释放

• 配置目录更新：国家卫健委发布《大型医用设备配置许可管理目录（2023年）》，将64排及以上CT和1.5T及以上MR设备调出管理目录，甲、乙类兜底标准调升。
• 影响：政策放宽有助于医院需求释放，加速国产替代进程，相关设备厂商有望迎来放量。
• 推荐公司：迈瑞医疗、联影医疗、万东医疗等，重点关注医学影像、质子重离子系统、手术机器人及CT/MR设备供应商。

主要观点

• 医疗AI技术正快速发展，尤其是AI在诊断领域的应用，预计未来潜力巨大。
• 政策调整对大型医疗设备市场产生积极影响，有望推动设备采购需求的快速增长。
• AI赋能的诊断系统不仅提升了诊断效率，还增强了医疗行业的服务能力与精准度。
• 医药行业整体估值处于较低水平，但长期前景看好，尤其是AI和高端设备相关的公司。

关键信息

• AI产品获批情况：2019年-2023年2月，国家药监局共批准47个AI产品，其中2022年有14个获批。
• 医药行业数据：
  • 医药制造业收入增速在2022年受疫情影响出现下滑，全年增速为-1.60%。
  • 人均医疗费用在2020年疫情后重回上升趋势。
  • 医疗服务量在2022年年初受疫情影响明显，但年底有所恢复。
• 医保收支：2022年医保收入同比增长6.92%，支出增长1.75%。2023年1月医保收入和支出分别同比增长10.60%和19.10%。
• 健康险：2022年健康险筹资额微增2.44%，赔付额下降10.65%，显示居民收入受到疫情影响。
• 投资建议：
  • 推荐关注AI赋能提升企业竞争力的公司，如金域医学、迪安诊断、美年健康、乐普医疗等。
  • 推荐大型设备需求释放相关厂商，如迈瑞医疗、联影医疗、万东医疗等。
  • 推荐品牌中药公司，如太极集团、昆药集团。
  • 关注非新冠疫苗疫后恢复的公司，如康泰生物、欧林生物。
  • 推荐医药商业中具有特色业务的公司，如上海医药、百洋医药。

风险提示

• 疫情反复可能影响医疗需求。
• 集采降价可能对行业利润造成压力。
• 关键环节产业链的地缘政治风险可能影响供应链稳定性。

行业动态

• 医药板块估值：截至2023年3月31日，医药行业一年滚动市盈率为23.95倍，低于沪深300的12.06倍。
• 机构持仓：2022年四季度医药板块机构持仓占比环比Q3明显回升，迈瑞医疗为重仓股中市值最高。

行业运行数据

• 医药制造业收入：受疫情影响，2022年收入增速下降，但长期趋势仍向好。
• 人均医疗费用：整体呈上升趋势，疫情后恢复增长。
• 医疗服务量：受疫情影响明显，但已逐步恢复。
• 医保收支：走出疫情影响，但商业健康险仍面临挑战。

投资建议及重点公司

风险提示

• 疫情反复可能影响医疗需求。
• 集采降价可能对行业利润造成压力。
• 地缘政治风险可能影响关键环节的供应链稳定性。