20241126-广发期货-异动点评_以黎停火协议或落地_集运后市如何__3页_443kb

广发期货集运市场分析报告总结

中东局势变化与基本面供需矛盾导致集运欧线合约价格大幅波动，多空因素交织下后市仍面临下行压力，投资者应谨慎把握交易时机。

当前市场异动

1. EC主力2502合约11月25日出现大幅下跌：低开3220点后跳水跌停，收于27221点，跌幅达16%。
2. 中东停火预期提前：市场早前普遍预计巴以停火可能在特朗普就任后（明年1月）实现，但26日美媒透露以色列与真主党即将达成停火协议，或使预期提前落地。
3. SCFI欧线指数增速放缓：盘后数据显示，欧线指数同比增长32%，但增速较前期大幅放缓，且SCFI综合指数及欧线指数已连续两期下跌，现货报价走弱信号明显。

基本面分析

1. 运价报价普遍下调：

   • 头部航司上周六公布的上海-欧洲基本港运费报价区间有较大幅度收窄。
   • CMA、EMC、MSC等公司20GP/40GP箱型报价较前期出现不同程度下调。

2. 运力供给持续扩张：

   • 全球集装箱总运力达3120万TEU，同比增长约106%。
   • 中国港口集装箱吞吐量环比明显减少（环比降365%）。

3. 需求端疲软：

   • 欧元区11月制造业PMI降至45.20，综合PMI降至48.10。
   • 基本面呈现"运力高速增长但需求相对疲软"的格局。

交易逻辑与建议

1. 下跌主因分析：

   • 停火预期带来利多释放（前期提涨出尽）
   • 基本面供需矛盾导致现货报价走弱预期
   • 地缘政治消息缓和预期引发资金获利了结

2. 后市展望：

   • 当前集运欧线主力合约处于弱势格局
   • 若红海复航预期升温，可能面临更大下行压力
   • 建议投资者待停火协议正式落地后，交易更具确定性的逻辑
   • 近期合约操作建议以逢高做空为主

3. 风险提示：

   • 地缘局势仍存在不确定性
   • 航司报价随时可能变动引发波动
   • 欧线品种波动性大、敏感度高，建议谨慎操作

投资风险提示（转载）

广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎。本报告仅供参考，据此投资风险自担。