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美国非农就业大增 —— 国际经济周报第263期总结

核心内容

美国6月非农就业人数强劲增加28.7万人，远超预期，创下去年10月以来最大单月升幅。失业率降至4.9%，表明就业市场持续改善。薪资继续上升，平均每小时工资年率增长2.6%。非农数据表明美国就业市场强劲，经济表现良好。

主要观点

• 就业市场强劲：非农就业数据超预期，表明美国劳动力市场稳健。制造业就业人数增加是主要驱动力，而失业率上升反映更多人进入就业市场。
• 薪资增长：平均每小时工资月率增长0.1%，年率增长2.6%，薪资水平逐步上升有助于支撑消费支出。
• 美联储态度谨慎：尽管非农数据良好，但美联储仍保持谨慎，因通胀压力有限，且需评估英国脱欧对经济的影响。年内加息概率下降，7月、9月、11月加息概率均为4.0%，12月为13.6%。
• 市场反应剧烈：非农数据公布后，美元指数短线急升50点至96.65，但随后回落。贵金属价格大幅震荡，黄金和白银短期下跌后反弹。
• 经济数据支撑复苏：非制造业PMI升至2015年10月以来的最高点56.5，制造业PMI也升至2015年2月以来的最高点53.2，显示经济复苏态势。

关键信息

美国经济动态

• 非农就业：6月新增28.7万，前值为3.8万，修正后5月非农就业人数为1.1万。
• ADP就业：6月ADP就业人数增加17.2万，优于预期。
• 失业率：6月为4.9%，低于预期的4.8%，前值为4.7%。
• 薪资水平：平均每小时工资年率上升2.6%。
• 劳动力参与率：升至62.7%，终止此前下跌趋势。
• 贸易逆差：6月贸易逆差扩大至411.4亿美元，主要因油价上涨推高进口成本，美元走强抑制出口。
• 对华贸易逆差：6月对华贸易逆差达290.17亿美元，较4月扩大。
• 制造业与服务业：制造业PMI升至53.2，服务业PMI为52.8，显示服务业扩张。
• 工厂订单：5月工厂订单环比减少1.0%，但积压订单增加和库存减少，预示制造业有望加速。

欧元区经济动态

• 综合PMI：升至5个月最高点53.1，显示欧元区经济复苏。
• 制造业PMI：德国制造业PMI升至54.5，创28个月新高，但法国制造业PMI下降。
• 服务业PMI：欧元区整体服务业PMI微降至52.8，德国服务业PMI下降至53.7。
• 投资者信心：欧元区7月Sentix投资者信心指数降至18个月低位1.7，因担忧英国脱欧影响。
• 德国工业生产：5月工业产出意外下降1.3%，创2014年8月以来最大单月降幅，但企业信心有所改善。
• GDP增长：欧元区第二季度GDP增长约0.5%，德国GDP增长1.7%。

新兴经济体动态

• 香港PMI：6月跌至45.4，连续第16个月收缩，显示私营部门持续恶化。
• 零售销售：5月零售销售额同比下降8.4%，4月下降7.5%，显示消费疲软。
• 旅游业：受英国脱欧影响，旅游业放缓，进一步拖累零售业。
• 中国需求疲软：是导致香港产出和新订单量下滑的主要原因。

总结

美国非农就业数据强劲，显示就业市场持续改善，但美联储仍因通胀压力有限及英国脱欧不确定性而保持谨慎。欧元区经济在英国脱欧后仍表现出复苏迹象，但投资者信心下滑。新兴经济体如香港则面临持续的经济压力，主要受中国需求疲软及全球市场疲软影响。整体来看，美国经济表现优于其他经济体，但全球不确定性仍对市场产生影响。