2022-11-03-新华汇富金融-东方电气_1072.HK_三季度业绩远超预期_电源周期再次启动_5页_667kb

东方电气（1072.HK）三季度业绩总结

业绩概况

东方电气发布2022年第三季度业绩。第三季度实现收入126.4亿元，同比增长18%；净利润7.3亿元，同比增长40%。前三季度实现收入405.5亿元，同比增长21%；净利润25亿元，同比增长34%，创下历史新高。

关键表现

• 净利润同比增长达40%，业绩超出市场一致预期38%。
• 由于产品组合变动及成本控制，毛利率略有下降，前三季度为17.3%，同比下降1.1个百分点。
• 新签合同额达538.2亿元，同比增15%，创历史新高。

管理层展望

管理层表示毛利率下降主要是由于：

1. 火电机组毛利率同比下降7个百分点；
2. 风电等低毛利产品增长稀释整体毛利率。
   管理层预计，随着原材料价格下跌（尤其是钢铁与铜）及成本优化，未来毛利率有望恢复至20%以上。

估值与评级

• 机构维持“长仓”评级，目标价16.4港元，较当下收盘价（12.14港元）有约35%上涨空间。
• 催化剂包括电力基础设施投资加速及原材料价格下降。

总体研判

东方电气作为电力设备龙头，在能源转型背景下受益。业绩增长与长周期投资机会结合，建议关注长仓策略。

备注：数据及图表来源截至报告日期，实际数据可能存在调整。分析基于券商研究报告，不构成投资建议。