20251130-开源证券-氟化工行业周报_HFCs行业稳健运行_趋势未变_机会明显_25页_2mb

氟化工行业周报重点总结

核心观点

HFCs行业周内指数上涨 4.59%，优于上证综指等市场指数，行业稳健运行趋势未变，机会明显。

主要数据

• 氟化工指数表现：上涨 4.59%，跑赢上证综指（+1.4%）、沪深 300（+1.64%）等主要指数。
• 萤石价格：本周（11.24-11.28）湿粉均价 3346 元/吨，小幅下跌 0.65%，短期以稳中小幅偏弱震荡为主。

制冷剂市场走势

• R125/R134a/ R32：价格稳中有升，是本轮行情核心。
  • R125：国内价格 4.55 万元/吨，外贸报价 4.3 万元/吨；配额趋紧，货源偏紧支撑强。
  • R134a：因集中采购支撑持续上行，舆论认为季报行情未结束。
  • R32：价格维持高位，叠加长协订单推动，仍有潜在上涨动力。
• R22/R410/R404：整体偏强，但仍受终端需求收缩等影响。

宏观与产业数据

• 含氟新材料：高端材料如 PTFE、PVDF价格基本稳定，行业内特气国产化正推进。
• 出口情况：HFCs制冷剂整体出口持续承压，但 R32、R22 均价同比上涨显著。

政策与风险提示

• 政策端：国家对 HFCs类制冷剂严格管控，二代停用、三代加速渗透。
• 风险：下游需求不及预期；价格波动；行业政策超预期变化。

推荐受益标的

• 金石资源、巨化股份、东阳光、三美股份、昊华科技。

结论

HFCs 行业正处于景气向上周期，呈稳态发展，具备长期配置价值。建议积极关注 GWP 低代替代需求，把握市场机会。