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报告总结

市场表现方面，PP2401合约增仓震荡运行，价格区间为7640元/吨至7700元/吨，最终收盘价7645元/吨，高于20日均线，涨幅0.8%。持仓量增加5205手至460741手，显示投机性增仓。

基本面供应端，新增检修装置导致石化企业开工率环比下降，目前为78.24%，较去年同期高5.41个百分点，仍处于低位。需求端，下游开工率略有回落至47.48%，低于去年同期14.4个百分点，整体需求疲软，订单不佳，但可能受益于政策刺激。库存方面，石化库存下降至61万吨，低于去年同期水平，但社会库存仍偏高，存在去化压力。原料端原油价震荡，丙烯到岸价持平。

建议方面，基于PP产能增速大于PE，PE进口增量有限及PE库存压力较小，推荐做多L-PP价差。整体市场预计触底反弹，需关注下游需求和政策因素。