2011年-IMF国际货币组织全球_The_Taxation_and_Regulation_of_Banks_40页_788kb

报告摘要

本文探讨了金融危机后，对银行进行税收和监管以应对系统性外部性问题的政策设计。文章分析了两种主要的外部性：银行倒闭的外部性 和 政府救助的外部性，并比较了税收和监管两种政策工具在应对这些问题上的有效性。

金融危机促使重新审视银行税收政策：
- 金融危机暴露了现有监管和税收政策在应对银行系统性风险方面的不足。
- 欧洲多国（如法国、德国、英国）以及美国已提出或实施银行税，以鼓励银行减少高风险行为。
外部性类型：
- 银行倒闭的外部性：当银行倒闭时，会对整个金融系统和实体经济造成严重损害。
- 政府救助的外部性：政府为防止银行倒闭而提供救助，可能引发道德风险和不公平预期。
税收与监管的比较：
- 税收可以作为一种补充手段，用于调整银行行为，特别是通过对银行借贷征税。
- 监管（如最低资本要求）是传统做法，但其在应对宏观审慎风险方面存在局限。
最优矫正税的设计：
- 矫正税应针对银行的无担保借贷，以提高资本比率，降低风险。
- 税收边际税率应随资本比率的降低而显著上升，以有效激励银行提高资本水平。
- 税收应与最低资本要求相结合，形成互补政策工具。
政策设计挑战：
- 税收政策在实际操作中面临复杂性，如如何衡量系统性风险、如何协调国际政策等。
- 与监管相比，税收政策可能更难实施，但其在宏观审慎框架下的潜在作用值得进一步研究。

银行的资本结构与风险：银行通过借贷和放贷进行经营，其资本比率 $k = K/L$ 决定了风险水平。当银行的贷款收益率 $r$ 低于关键收益率 $R = \rho(1 - k)$ 时，银行将面临倒闭。
外部性与社会成本：
- 银行倒闭的外部性：银行倒闭会导致社会成本增加，表现为 $\Delta K$。
- 政府救助的外部性：政府提供救助会形成对银行的隐性补贴，表现为 $\mu K S$，这可能引发道德风险。
税收的作用：
- 税收可以间接影响银行的风险行为，如通过提高借贷成本。
- 税收应设计为边际税率随资本比率下降而迅速上升，以有效抑制低资本化行为。
社会福利函数：
- 政府在制定政策时需考虑银行倒闭对所有者和公共财政的影响。
- 社会福利函数为：
  $$
  W = - \Phi (R) [ \delta + (1 - \mu) \Delta ] K + \int_ {- \infty} ^ {\infty} {r L - \zeta D } \phi (r) d r - \lambda \mu K S
  $$
  其中，$\delta$ 为银行倒闭对所有者的成本，$\Delta$ 为社会成本，$\lambda$ 为政府筹集资金的成本。
私人最优与社会最优：
- 银行在选择资本比率时，需在风险降低与隐性补贴减少之间权衡。
- 社会最优要求考虑外部性，从而对资本比率进行更严格的限制。