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2018年8月2日晨会摘要总结

核心内容概述

本报告由分析师陈彦利撰写，内容涵盖宏观经济分析、政治局会议解读、投资评级体系说明及免责条款，旨在为投资者提供关于当前经济形势和相关行业投资策略的参考。

一、制造业PMI数据解读

2018年7月制造业PMI为51.2%，较上月回落0.3个百分点，低于全年均值，表明制造业增长有所放缓。具体来看：

• 生产指数：53.0%，较上月下降0.6个百分点
• 新订单指数：52.3%，较上月下降0.9个百分点

生产与需求均出现明显回落，可能受到不利天气及传统生产淡季的影响。同时，贸易摩擦加剧，导致进出口景气度继续下滑：

• 新出口订单指数：49.8%，与上月持平
• 进口指数：49.6%，跌破50临界点

中美互征关税的影响逐步显现，预计工业品价格将稳中趋降，PPI同比指数回落。部分行业表现较好，包括：

• 医药制造业
• 专用设备制造业
• 铁路船舶航空航天设备制造业
• 电气机械器材制造业

居民消费需求依然旺盛，带动相关制造业加快增长。

二、政治局会议解读

中共中央政治局会议对当前经济形势进行了新的判断，指出经济运行“稳中有变”，外部环境变化明显。会议强调“六个稳”工作，即：

• 稳就业
• 稳金融
• 稳外贸
• 稳外资
• 稳投资
• 稳预期

政策重点包括：

• 财政政策：更加积极，基建仍为政策重心
• 货币政策：保持流动性合理充裕，但不采取大水漫灌方式，避免刺激地产
• 去杠杆：政策重心不变，但注重力度与节奏的平衡
• 扩大开放：坚持开放政策，稳就业被赋予更高优先级

三、投资评级体系说明

股票投资评级

行业投资评级

说明：本报告采用相对评级体系，投资者应结合自身情况做出决策，不应完全依赖分析师的评级。

四、免责条款

• 报告信息来源于公开资料，公司不对其准确性或完整性做任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告中提及的公司可能被公司或其关联机构持有证券头寸，也可能提供相关服务。
• 报告仅限特定客户使用，未经授权不得发布、复制、引用或转载。
• 上海证券有限责任公司保留对投资评级体系、定义及免责条款的修改权和最终解释权。

五、分析师信息

• 姓名：陈彦利
• 电话：021-53686170
• 邮箱：chenyanli@shzq.com
• SAC证书编号：S0870517070002

六、相关报告

报告中提及了与当前分析相关的其他报告，但未提供具体内容。投资者可进一步查阅相关资料以获取更全面的信息。