20260106-国泰期货-铝_继续补涨_氧化铝_小幅下跌_铸造铝合金_跟随电解铝_3页_1mb

铝市场分析总结（2026年01月06日）

核心内容

本报告对铝、氧化铝、铸造铝合金及相关产业链产品进行了市场分析，涵盖了期货市场与现货市场的最新数据。主要分析了价格走势、库存变化、企业盈亏情况、加工费及套利成本等关键指标，并结合宏观经济与地缘政治因素，评估了市场趋势强度。

一、期货市场分析

1. 铝

• 沪铝主力合约收盘价：23645元/吨（T日），较前一交易日（T-1）下跌720元，较一周前（T-5）下跌1370元，较一个月前（T-22）下跌2180元。
• 沪铝主力合约夜盘收盘价：24165元/吨（T日），较前一交易日未公布。
• LME铝3M收盘价：3090美元/吨（T日），较前一交易日（T-1）下跌93美元，较一周前（T-5）下跌134美元，较一个月前（T-22）下跌289美元。
• 成交量与持仓量：
  • 成交量：335721吨（T日），较T-1减少51853吨，较T-5增加106372吨。
  • 持仓量：261132吨（T日），较T-1增加4759吨，较T-5减少29342吨。
• 价差与套利成本：
  • 近月合约对连一合约价差：-35元（T日），较T-1为-60元，较T-5为45元。
  • 买近月抛选一跨期套利成本：74.57元（T日），较T-1为8.41元，较T-5为-1.94元。

2. 氧化铝

• 沪氧化铝主力合约收盘价：2770元/吨（T日），较T-1下跌8元，较T-5上涨124元，较T-22上涨43元。
• 沪氧化铝主力合约夜盘收盘价：2773元/吨（T日），未公布T-1数据。
• 成交量与持仓量：
  • 成交量：518543吨（T日），较T-1减少224024吨，较T-5增加238793吨。
  • 持仓量：409991吨（T日），较T-1增加36652吨，较T-5减少164903吨。
• 价差与套利成本：
  • 近月合约对连一合约价差：-12元（T日），较T-1为10元，较T-5为-5元。
  • 买近月抛选一跨期套利成本：23.97元（T日），较T-1为-1.16元，较T-5为0.72元，较T-22为-2.81元。

3. 铝合金

• 铝合金主力合约收盘价：22520元/吨（T日），较T-1上涨665元，较T-5上涨1175元。
• 铝合金主力合约夜盘收盘价：22970元/吨（T日），未公布T-1数据。
• 成交量与持仓量：
  • 成交量：11820吨（T日），较T-1增加4516吨，较T-5增加5314吨。
  • 持仓量：18299吨（T日），较T-1增加1515吨，较T-5增加4580吨。
• 价差与套利成本：
  • 近月合约对连一合约价差：25元（T日），较T-1为-335元，较T-5为175元。

二、现货市场分析

1. 电解铝

• 现货升贴水：-220元（T日），较T-1为-10元，较T-5为-50元，较T-22为-210元。
• 上海保税区Premium：145元（T日），较T-1为5元，较T-5为10元，较T-22为59元。
• 欧盟鹿特丹铝锭Premium (MB)：335.0元（T日），较T-1为0元，较T-5为0元，较T-22为7.5元。
• 预焙阳极市场价：6087元（T日），较T-1下跌100元，较T-5下跌100元，较T-22上涨200元。
• 佛山铝棒加工费：50元（T日），较T-1下跌210元，较T-5下跌360元，较T-22下跌370元。
• 山东1A60铝杆加工费：200元（T日），较T-1持平，较T-5持平，较T-22上涨150元。
• 铝锭精废价差：1074元（T日），较T-1为196元，较T-5为468元，较T-22为681元。
• 电解铝企业盈亏：7082.80元（T日），较T-1为760.98元，较T-5为1290.31元，较T-22为1720.90元。
• 铝现货进口盈亏：-1684.69元（T日），较T-1为92.56元，较T-5为564.91元，较T-22为-68.90元。
• 铝3M进口盈亏：-1492.45元（T日），较T-1为135.97元，较T-5为597.34元，较T-22为160.27元。
• 铝板卷出口盈亏：3504.55元（T日），较T-1为-159.28元，较T-5为20443.76元，较T-22为381.77元。
• 国内铝锭社会库存：70.30万吨（T日），较T-1增加6.50万吨，较T-5增加9.10万吨，较T-22增加9.90万吨。
• 上期所铝锭仓单：8.28万吨（T日），较T-1增加0.11万吨，较T-5增加0.60万吨，较T-22增加1.56万吨。
• LME铝锭库存：50.68万吨（T日），较T-1减少0.50万吨，较T-5减少1.43万吨，较T-22减少3.70万吨。

2. 氧化铝

• 国内氧化铝平均价：2697元/吨（T日），较T-1持平，较T-5下跌18元，较T-22下跌159元。
• 氧化铝连云港到岸价（美元/吨）：331美元（T日），较T-1下跌3美元，较T-5下跌3美元，较T-22下跌14美元。
• 氧化铝连云港到岸价（元/吨）：2740元（T日），较T-1持平，较T-5下跌40元，较T-22下跌145元。
• 澳洲氧化铝FOB（美元/吨）：313美元（T日），较T-1持平，较T-5持平，较T-22下跌7美元。
• 山西氧化铝企业盈亏：-199元（T日），较T-1持平，较T-5下跌36元，较T-22下跌99元。

3. 铝土矿

• 澳洲进口三水铝土矿价格：67美元/吨（T日），较T-1持平，较T-5持平，较T-22下跌1美元。
• 印尼进口铝土矿价格：69美元/吨（T日），较T-1持平，较T-5持平，较T-22持平。
• 几内亚进口铝土矿价格：66美元/吨（T日），较T-1持平，较T-5持平，较T-22下跌6美元。
• 阳泉铝土矿价格（含税现货矿山价）：530元/吨（T日），较T-1下跌20元，较T-5下跌20元，较T-22下跌20元。

4. 铝合金

• ADC12理论利润：84元（T日），较T-1为103元，较T-5为82元，较T-22为308元。
• 保太ADC12：22600元/吨（T日），较T-1上涨600元，较T-5上涨1100元，较T-22上涨1900元。
• 保太ADC12-A00：-710元（T日），较T-1为-250元，较T-5为-230元，较T-22为30元。
• 三地库存合计：44720吨（T日），较T-1减少11吨，较T-5减少1891吨，较T-22减少5184吨。

三、趋势强度

• 铝趋势强度：1（偏强）
• 氧化铝趋势强度：0（中性）
• 铝合金趋势强度：1（偏强）

四、主要观点与关键信息

1. 铝市场

• 铝价在T日有所上涨，但整体仍处于弱势。
• 电解铝市场基本面偏弱，库存上升，但加工费有所回升。
• LME铝价持续下跌，但近期有所反弹，价差和套利成本变化较大，显示市场波动性增强。
• 企业盈亏数据波动，表明行业利润受价格影响较大。

2. 氧化铝市场

• 氧化铝价格小幅下跌，但与T-5相比略有回升。
• 氧化铝进口盈亏持续为负，表明进口成本较高。
• 氧化铝库存变化不大，但仓单数据显示市场流动性有所改善。
• 氧化铝市场整体趋势中性，需关注后续价格波动。

3. 铝合金市场

• 铝合金价格在T日上涨，但套利成本为负，显示市场存在套利机会。
• 企业利润有所改善，但加工费仍处于低位。
• 库存下降，表明市场需求有所回暖。

4. 宏观经济与地缘政治影响

• 美国制造业PMI连续10个月低于50，显示经济疲软，可能对铝需求产生负面影响。
• 美国副总统万斯承认石油是军事行动的理由之一，可能对全球能源市场及铝价产生间接影响。

五、风险提示

• 市场价格波动较大，需关注宏观经济变化及政策调整。
• 地缘政治因素可能对全球供应链和能源价格产生影响。
• 投资决策需基于自身风险承受能力，谨慎操作。