20251128-东亚期货-贵金属有色金属产业日报_17页_5mb

贵金属有色金属产业日报总结

贵金属

• 黄金：俄乌和谈带来风险偏好提升，美联储12月降息预期稳定，中长期央行购金及投资需求支撑价格。但假期导致近期成交量缩小，维持震荡态势。
• 白银：跟随黄金震荡，SHFE白银与SGX价格差有所回落，显示市场流动性变化。

铜

• 基本面：2026年预计转供短缺，国内电解铜库存下降，期货盘面显示上行预期，升水受限但若突破87000元/吨，上行动能增强。
• 美元指数与美债利率：两者压制黄金价格，对铜价影响较弱。

铝

• 宏观面：美联储降息概率上升，宏观利好铝价。
• 基本面：铝水比例下降，下游采购积极性回升，短期基本面矛盾不大，维持震荡；氧化铝仍处过剩格局，关注进口氧化铝到港对供需影响。

锌

• 美联储降息分歧较大，短期内基本面对锌价影响主导。
• 供应端：冶炼端TC大幅下降，减产预期上升，国内库存去库，LME库存累库。

镍

• 镍铁：成本大幅坍塌，下行空间大于上行空间。
• 不锈钢：欧盟新规影响出口，短期需求疲软，震荡为主。

锡

• 云南复产不及预期，佤邦原料紧缺，沪锡维持高位震荡；刚果金战乱增加物流成本。

碳酸锂

• 供需双强：锂矿到港缓解矿端紧张，终端需求保持旺盛，价格支撑较强。
• 技术面：逢高多单注意风险，震荡偏强。

硅

• 供需双弱：多空平衡，工业硅上游减产预期与下游硅片需求变化相互博弈。

总结
各金属多数维持震荡格局，宏观与基本面因素交织，短期涨跌动能转换明显，建议关注关键支撑位与美联储降息预期变化。