20260803-国贸期货-有色金属周度套利报告_14页_1mb

有色金属周度套利报告总结

一、核心内容概览

本报告由国贸期货研究院发布，时间为2026年8月3日，涵盖有色金属市场周度套利策略分析、关键数据回顾、库存变化、期现及内外套利机会等内容，旨在为投资者提供市场动态及策略建议。

---

二、主要策略推荐

1. 跨品种套利

• 多铜空铝：C-L价差维持高位，LME铜库存持续去库，支撑铜价；国内铝需求偏弱，库存小幅累库，关注多铜空铝机会。
• 锌内外反套：中期内外反套机会显现，出口东南亚交仓窗口不时开启，内库外迁趋势明显；短中期LME锌库存去化，出口预期较强；中期随着旺季到来和低加工费对冶炼开工的压制，沪伦比有望修复，关注锌内外反套机会。

2. 期现套利与跨期套利

• 期现套利：报告中未提及具体策略。
• 跨期套利：报告中未提及具体策略。

---

三、关键数据回顾

1. 上海现货升贴水变化（元/吨）

日期	铜	铝	锌	镍
2026/7/24	315	-10	-15	120
2026/7/27	290	0	-25	-580
2026/7/28	270	0	-15	-1130
2026/7/29	240	0	-15	-1550
2026/7/30	275	-10	15	-340
2026/7/31	225	-20	-25	-750

变化趋势：

• 铜升贴水整体呈下降趋势，波动较大。
• 铝、锌升贴水变化较小，整体偏弱。
• 镍升贴水大幅下滑，反映市场情绪偏空。

2. 跨月价差变化（元/吨）

日期	铜连一-连三	铝连一-连三	锌连一-连三	铅连一-连三	镍连一-连三	不锈钢连一-连三
2026/7/24	400	0	-20	-40	-370	45
2026/7/31	360	55	-90	-50	-610	30

变化趋势：

• 铜跨月价差小幅下降。
• 铝跨月价差稳步上升。
• 锌、铅、镍价差持续走低，显示市场偏空。
• 不锈钢价差略有下降。

3. 有色金属品种价差变化

日期	铜-锌	铝-铝合金	铝/氧化铝	镍/不锈钢
2026/7/24	79965	220	8.57	9.05
2026/7/31	80570	415	9.02	9.00

变化趋势：

• 铜-锌价差略有上升，反映铜强于锌。
• 铝-铝合金价差持续扩大，铝价相对走强。
• 铝/氧化铝比值上升，显示铝价上涨。
• 镍/不锈钢比值小幅下降，镍相对走弱。

---

四、库存变化

1. 社会库存变化（万吨）

品种	2026/7/17	2026/7/24	2026/7/31	较上周变化
铜	12.34	10.92	11.19	2.5%
铝	102.4	100.6	95.3	-5.3%
铅	7.18	6.24	6.85	9.8%
锌	26.77	27.04	26.87	-0.6%
镍	12.80	12.98	13.14	1.3%
锡	0.66	0.67	0.66	-2.7%

变化趋势：

• 铜社会库存小幅波动，整体偏稳。
• 铝库存持续下降，反映需求偏弱。
• 铅库存明显回升，显示市场活跃。
• 锌、镍库存略有增加，锡库存小幅下降。

2. LME库存变化（吨）

品种	2026/7/16	2026/7/23	2026/7/30	较上周变化
铜	296625	276775	249850	-9.7%
铝	280100	272775	264400	-3.1%
铅	452075	448850	441275	-1.7%
锌	111725	105800	99800	-5.7%
镍	274284	267342	266172	-0.4%
锡	7595	7085	6010	-15.2%

变化趋势：

• LME铜库存持续下降，反映市场去库。
• 铝、铅库存略有下降，锌库存大幅减少。
• 镍库存微幅下降，锡库存显著下降。

---

五、分析师团队介绍

• 方富强：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士，专注于铜、铝、氧化铝研究，多次荣获上期所“优秀有色金属分析师”称号。
• 谢灵：国贸期货研究院有色金属研究中心经理，有色金属首席分析师，澳大利亚新南威尔士大学金融学硕士，专注于镍、不锈钢、新能源研究，多次荣获上海期货交易所“优秀有色金属分析师”称号。
• 林静妍：国贸期货研究院有色金属资深分析师，香港大学金融学硕士，专注于铅、锌、锡、铝合金研究，熟悉产业链逻辑，善于捕捉基本面供需矛盾。

---

六、免责声明

本报告基于公开可获得的信息编制，力求准确可靠，但不对信息的准确性或完整性做任何保证。报告不构成个人投资建议，投资者需自行判断是否符合其投资目标、财务状况及风险承受能力。未经国贸期货授权，不得引用、转载或向第三方传播。期市有风险，入市需谨慎。