20260905-开源证券-机械设备行业周报_看好柜内新技术变化和通胀主线_重视金刚石散热拐点_10页_807kb

机械设备行业总结（2026年9月5日）

核心内容

2026年9月5日，机械设备行业投资评级为“看好（维持）”。报告指出，当前行业主线为柜内新技术变化与通胀趋势，同时关注传统设备景气度的边际变化。科技领域如AI设备、光模块、PCB产业链、金刚石散热等表现出较强增长潜力，而传统设备如工程机械、农业机械、高空作业平台等亦具备复苏迹象。

主要观点

1. 柜内新技术与通胀主线

• AI设备：AI算力需求持续增长，带动相关设备如光模块、CPO设备、PCB钻针等进入景气周期。
• MLCC通胀：MLCC（多层陶瓷电容器）通胀持续性较强，优于其他环节如电子布、CCL等。
• 金刚石散热：AI算力推动金刚石散热需求上升，国产算力链可能率先实现实际订单落地。
• CPO设备：CPO（Co-Packaged Optics）扩产刚刚开始，带来后续成长空间。

2. 柜外机会

• 燃气轮机与柴发：受益于供电端需求，燃气轮机产业链迎来黄金机遇。
• 800V液冷：新能源领域对800V液冷技术的需求增加，成为新机会。
• 半导体设备：在“两存”资本化和大规模扩产前夜，设备订单确定性高，国产替代空间大。

3. 传统设备景气度回升

• 工程机械：国内、海外景气度持续修复，估值处于历史低位，安全边际高。
• 农业机械：全球粮价上涨预期增强，大型拖拉机产量持续增长，行业有望进入新一轮景气周期。
• 高空作业平台：北美数据中心建设推动高机需求增长，浙江鼎力海外布局完善，收入增速亮眼。

关键信息

行业数据

• 机械行业市盈率（TTM）：截至2026年9月3日为42.08倍，较沪深300指数溢价28.45倍。
• 机械行业市净率（TTM）：截至2026年9月3日为3.23倍，较沪深300指数溢价1.79倍。
• 制造业PMI：7月为49.8%，显示行业整体处于扩张区间。
• 行业增长数据：
  • 叉车销量同比上涨24.65%
  • 挖掘机产量同比上涨41.57%
  • 大型拖拉机产量同比上涨56.16%
  • 金属切削机床产量同比上涨9.86%
  • 金属成形机床产量同比上涨21.43%
  • 工业机器人产量同比上涨54.81%

重点公司动态

• 欧科亿：设立浙江欧刃子公司，推进高端刀具国产化替代。
• 徐工机械：回购股份3680.64万股，用于注销。
• 昊志机电：首次回购股份218.79万股，累计回购金额达1.486亿元。
• 新锐股份：拟募集资金不超过12.4亿元，用于高性能数控刀片产业园等项目。
• 美国诺斯罗普·格鲁曼公司：赢得700万美元合同，用于制造钻石冷却芯片。

受益标的

风险提示

• 全球宏观经济波动：通胀反复、债务攀升、增长放缓，经济下行风险累积。
• AI投资不足：商业化回报不明朗，AI投资热潮持续性存在不确定性。
• 地缘政治风险：中东冲突、大国博弈等加剧全球经济不确定性。
• 行业替代风险：AI技术加速渗透，对传统行业形成替代压力。
• 美国关税风险：关税政策冲击全球贸易体系，影响企业投资决策。

特别声明

本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。非目标投资者请勿阅读、收藏或使用本报告内容。

分析师声明

本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，分析基于假设，结果可能因假设不同而有显著差异。报告内容不构成投资建议，仅供参考。

投资评级说明

• 证券评级：买入（预计相对强于市场20%以上）、增持（预计相对强于市场5%~20%）、中性（预计相对市场-5%~+5%）、减持（预计弱于市场5%以下）。
• 行业评级：看好（预计超越市场）、中性（预计与市场持平）、看淡（预计弱于市场）。

法律声明

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