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农产品早报总结

一、核心内容概述

本报告为2021年9月16日的农产品早报，由五矿期货研究团队撰写，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、苹果、棉花等多个品种的市场分析与操作建议。报告提供了各品种的最新价格、库存变化、供需情况及市场观点，并附有相关图表数据以供参考。

二、主要品种分析

1. 油脂

• 价格走势：

  • BMD棕榈油11月合约上涨2.31%，至4438林吉特/吨。
  • 广东24度棕榈油报价9530元/吨，较前一日上涨120元/吨。
  • 张家港一级豆油报价9860元/吨，较前一日下跌30元/吨。
  • 江苏四级菜油报价11020元/吨，较前一日上涨200元/吨。

• 库存情况：

  • 截至9月14日，豆油港口库存76.58万吨，环比微增0.07%。
  • 全国港口食用棕榈油总库存39.10万吨，环比下降11.54%。
  • 华东菜油库存36.36万吨，环比下降2.25%。

• 市场观点：

  • 国内油脂价格主要跟随外盘走势，外盘基本面偏强。
  • 棕榈油库存高于预期，但出口增长支撑价格。
  • 油脂期货整体深度贴水，建议关注反弹做空机会。
  • P2201参考区间7700-9300元/吨，Y2201参考区间8700-10300元/吨，012201参考区间10500-11800元/吨。

2. 蛋白粕

• 成本端：

  • 美国农业部9月供需报告显示，美豆种植面积减少，单产上调，期末库存增加，对市场偏空。
  • 中西部天气良好，有利于大豆生长。

• 国内供给：

  • 上周大豆压榨量185.61万吨，豆粕产量148.49万吨，表观消费154.77万吨。
  • 豆粕库存96.81万吨，环比下降6.28万吨。
  • 菜粕库存1.05万吨，环比下降0.04万吨。

• 国内需求：

  • 现货相对抗跌，华南豆粕主力基差M01+206，华东菜粕主力基差RM01+219。

• 市场观点：

  • 成本拖累蛋白粕价格，上方空间受限。
  • 建议关注反弹做空机会，m01合约参考入场点3600，rm01合约参考2900。

3. 鸡蛋

• 价格走势：

  • 昨日蛋价持稳，交投清淡，馆陶4.47元/斤，黑山4.9元/斤。

• 市场观点：

  • 短期蛋价预计继续稳定，部分小跌。
  • 9月以后季节性下跌空间可能不及前期预期。
  • 市场关注补栏、淘汰及消费情况，下方受成本和低存栏支撑，上方受消费制约。
  • 若现货下跌未触及4元/斤左右的综合成本，01合约仍有上涨空间。
  • 长期看，01合约更多反映春节后价格，若无疫情等干扰，偏空几率更大。
  • 抛空需等涨出安全边际。

4. 生猪

• 价格走势：

  • 昨日国内猪价继续下跌，河南均价降至12.08元/公斤。

• 市场观点：

  • 养殖户中秋节前看涨预期减弱，出栏积极性提高，市场猪源充足。
  • 屠企需求疲弱，走单不畅，压价意向较强。
  • 预计近期国内猪市偏弱运行。
  • 母猪去产能预期仍在，但结构优化可部分抵消影响。
  • 近月合约建议继续空头思路，远月3、5合约等冲高后加空。

5. 白糖

• 价格走势：

  • 原糖03合约上涨3.30%，至20.33美分/磅。
  • 内盘SR2201下跌1.01%，至5779元/吨，夜盘跟随外盘上行，最新报价5880元/吨。

• 市场观点：

  • 短期预计高位宽幅震荡，伦白糖走势强于原糖，价差走阔。
  • 巴西减产对下方有强支撑，但未形成大幅上行驱动。
  • 建议短期观望或逢低少量做多。

6. 苹果

• 价格走势：

  • 昨日山东内陆产区红将军交易进入中后期，价格稳定；烟台货量充足，客商补货积极性高。
  • 盘面01合约上涨0.66%，至5628元/吨。

• 市场观点：

  • 前期市场预期开称价2.5左右，对应仓单成本预计5500附近。
  • 盘面估值较合理，波动趋小。
  • 短期博弈开称价预期及双节备货情况，早熟果开称价普遍低于去年。
  • 建议短期高位空单可继续持有，未开仓者观望或日内交易。

7. 棉花

• 价格走势：

  • 主力合约窄幅震荡，较上一交易日上涨0.34%，至17465元/吨。
  • 新疆328棉花价格18150元/吨，环比下跌150元/吨。

• 市场观点：

  • 新年度棉花加工能力与籽棉资源的供需矛盾仍存。
  • 8元/公斤以上的籽棉收购价对应盘面价格18000以上，持续支撑多头。
  • 福建疫情再度爆发影响纱厂需求，压制盘面。
  • 短期市场以偏强基调为主，盘面中枢仍有上移空间。
  • 建议未建仓者短期观望，前期多单可继续持有。

三、关键信息

四、研究团队与联系方式

研究团队成员：

• 王俊：从业资格号F0273729，投资咨询号Z0002942，电话15882158317，邮箱wang.ja@wkqh.com
• 周方影：从业资格号F3036146，投资咨询号Z0014900，电话0755-23375136，邮箱zhoufy@wkqh.com
• 张利：从业资格号F3003549，投资咨询号Z0015099，电话0755-23982963，邮箱zhanglb@wkqh.com
• 张正：从业资格号F3067079，电话18280292564，邮箱zhangzheng@wkqh.com
• 丁易川：从业资格号F3061485，电话18368405138，邮箱dingyc@wkqh.com

联系方式：

• 研究所信箱：research@wkqh.cn
• 深圳总部：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层，电话400-888-5398
• 深圳营业部：深圳市福田区益田路6009号新世界中心2702，电话0755-82771926
• 上海分公司：上海市浦东新区向城路288号国华人寿金融大厦902、903，电话021-58784529
• 青岛分公司：山东省青岛市东海西路35号太平洋中心1#写字楼409，电话0532-85780820
• 广州营业部：广东省广州市天河区珠江西路17号广晟国际大厦24楼2407，电话020-29117582
• 天津营业部：天津市滨海高新区华苑产业区梅苑路5号金座广场2101-2102，电话022-23778878
• 北京分公司：北京市海淀区首体南路6号新世纪世行饭店写字楼1253室，电话010-68332068
• 成都分公司：成都高新区天府大道北段1288号1幢3单元12层1204、1205，电话028-86131072
• 宁波中山西路营业部：浙江省宁波市海曙区布政巷16号12楼1205室，电话0574-87330527
• 重庆营业部：重庆市江北区江北城西大街25号11-1，电话023-67078086
• 杭州民心路营业部：浙江省杭州市江干区万银大厦1408室，电话0571-81969926
• 台州爱华路营业部：浙江省台州市椒江区爱华新台州大厦8-A，电话0576-89811511
• 济南营业部：山东省济南市历下区山大路201号天业科技商务大厦401、427室，电话0531-83192255
• 昆明营业部：云南省昆明市盘龙区北京路612号银海国际公寓D座3201室，电话0871-63338532
• 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路大连国际金融中心A座2001号，电话0411-84800452
• 南通营业部：江苏省南通市青年东路81号南通大饭店B楼财富中心2003室，电话0513-81026015
• 唐山营业部：河北省唐山市路北区军鑫里凤城国贸1楼21层，电话0315-5936395
• 天津营业部：天津市滨海高新区华苑产业区梅苑路5号金座广场2101-2102，电话022-23778878
• 北京营业部：北京市丰台区广安路9号院6号楼408、409，电话010-64185322
• 湛江营业部：广东省湛江市开发区乐山东路35号银隆广场12层A1210室，电话0759-2856220
• 西安营业部：陕西省西安市新城区纬什街新科路1号楼一层，电话029-87572985

五、免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据、客观分析和全面观点。
• 对所有信息可能导致的任何损失概不负责。
• 本报告不提供量身定制的投资建议，建议投资者独立评估投资和战略，并征求专业财务顾问意见。
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