20250909-爱建证券-食品饮料行业跟踪报告_华润饮料阶段性承压_伊利股份盈利加速改善_7页_1mb

食品饮料行业跟踪报告总结

01 行业概况

本周食品饮料行业下跌0.98%，表现优于上证指数（-1.18%），在31个申万子行业中排名第16。子板块表现分化，预加工食品领涨（+1.02%），软饮料领跌（-2.65%）。

02 华润饮料分析

华润饮料上半年营收同比降18.52%，净利润降28.63%，主要受行业竞争加剧和渠道调整影响。毛利率下降2.60个百分点，但饮料业务（+21.29%）增长强劲，渠道变革和产品创新支撑长期发展。

03 伊利股份分析

伊利股份上半年营收增长3.37%，扣非净利润增31.78%，盈利能力改善得益于原奶价格下行和费用优化。产品结构优化，液态奶份额稳居第一，奶粉和冷饮表现突出，渠道布局新兴市场。

04 投资建议

关注白酒板块，贵州茅台、五粮液等头部公司估值低位具吸引力；大众品建议关注农夫山泉、东鹏饮料，聚焦成长主线催化剂。

05 风险提示

潜在风险包括消费需求不及预期、行业竞争加剧、原材料成本上涨等。