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证券研究报告总结：【卓越推】南钢股份

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，重点推荐南钢股份（600282），并分析钢铁行业当前的市场状况、政策背景及未来趋势。

主要观点

1. 钢材价格全线上涨

• 截至2018年8月3日，高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板等钢材价格均出现上涨。
• 价格上涨主要由供给端收缩推动，环保限产和钢厂检修导致市场供应减少。

2. 库存持续下降，但降幅收窄

• 全国20个城市5大类钢材社会库存环比继续下降，但下降幅度有所减缓。
• 7月钢材库存总量为929万吨，环比减少3.3%；港口库存小幅上升，显示市场供需格局变化。

3. 钢价获供需基本面支撑

• 唐山市因环保限产要求，钢铁企业烧结机和竖炉停产，高炉开工率下降，供给端持续收缩。
• 国务院常务会议提出积极财政政策，支持基建项目融资，预计推动钢铁下游需求增长。
• 行业供需格局短期内保持稳定，钢价有望维持高位。

4. 钢铁去产能持续推进

• 2017年钢铁行业已削减产能1.15亿吨，2018年预计完成《国务院意见》中要求的1.5亿吨目标。
• 未来环保限产政策可能常态化，形成“弱供给”格局，支撑钢材价格长期高位。

5. 本期推荐：南钢股份

• 南钢股份因受益于供给侧改革和产能削减，2017年及2018年一季度业绩显著增长。
• 2017年营业总收入增长55.54%，净利润增长804.73%；2018年一季度营收增长21.90%，净利润增长83.62%。
• 公司产品主要集中在普钢标准品，如板、线、棒、带等，受益于行业价格上涨。

6. 盈利预测与评级

• 预计2018-2020年公司每股收益分别为0.74元、0.84元、0.84元。
• 基于当前市场状况和盈利预期，继续维持“买入”评级。

关键信息

• 风险提示：宏观经济增速低于预期、环保限产力度不及预期。
• 研究团队：范海波（首席分析师）、王伟（行业研究员）。
• 相关研究：包括南钢股份2017年业绩大增、量价齐升等多篇研究报告。
• 联系信息：
  • 华北地区：袁泉、张华、巩婷婷
  • 华东地区：王莉本、文襄琳、洪辰
  • 华南地区：袁泉
  • 国际地区：唐蕾

评级说明

行业重点覆盖公司

总结

本报告对钢铁行业进行了深度分析，指出供给端收缩和环保限产政策是当前钢材价格上涨的主要驱动力，预计2018年普钢产品价格仍将维持高位。南钢股份作为本期重点推荐股票，因其在供给侧改革中受益，业绩增长显著，未来盈利预期良好，因此被给予“买入”评级。投资者需关注宏观经济和环保政策变化带来的潜在风险。