20210331-兴业研究-临到期债券观察名单——第62期_32页_850kb

临到期债券观察名单总结 - 第62期

核心内容

本期（数据截至2021年3月31日）临到期债券观察名单共包含219个主体，涉及779只债券，总债券余额为6210.98亿元。其中，重点关注主体173家，关注主体46家，城投及投资平台48家，产业主体171家。产业主体主要集中在房地产、非银金融、化工、建筑、煤炭等行业，外部评级以AA为主，占比44.29%。企业性质以地方国企和民企为主。

主要观点

1. 信用风险环境：2020年央行实施超宽松货币政策以对冲疫情对经济的负面影响，带动信用债发行量上升，但四季度以来，信用风险事件导致一级市场发行增速回落，二级市场信用利差走阔。

2. 信用违约情况：2020年信用债市场实质性违约主体共24个，新增违约放缓，但下半年国有企业违约增加，导致部分弱资质国企流动性紧张。

3. 信用扩张拐点：当前信用扩张进入拐点，企业需依赖经营现金流实现降杠杆，盈利状况将决定企业长期信用资质。

4. 债券到期与回售：1年内境内到期或回售金额最大的前十大主体包括晋能控股煤业集团有限公司、晋能控股电力集团有限公司、华阳新材料科技集团有限公司等，涉及金额从131.52亿元到712.45亿元不等。

关键信息

债券到期或回售金额时间分布

• 数据来源：Wind、兴业研究
• 图表显示了不同时间点的到期或回售金额，反映了企业债券到期压力的时间分布情况。

行业分布

• 数据来源：Wind、兴业研究
• 图表展示了各行业债券余额的分布情况，其中房地产、非银金融、化工、建筑、煤炭等行业占比最高。

发行人评级分布

• 数据来源：Wind、兴业研究
• 图表反映了不同外部评级的发行人所涉及的债券余额比例，AA评级占比最大。

企业性质分布

• 数据来源：Wind、兴业研究
• 图表显示了地方国企和民企在观察名单中的比例，地方国企为主。

重点关注主体名单

• 河南能源化工集团有限公司：煤炭行业，地方国有，外部评级为BB，涉及多只债券，到期/回售日从2021年4月到2022年3月。
• 晋能控股煤业集团有限公司：煤炭行业，地方国有，外部评级为AAA，涉及多只债券，到期/回售日从2021年4月到2022年3月。
• 云南省康旅控股集团有限公司：投资平台，地方国有，外部评级为AAA，涉及多只债券，到期/回售日从2021年4月到2022年3月。
• 华阳新材料科技集团有限公司：煤炭行业，地方国有，外部评级为AAA，涉及多只债券，到期/回售日从2021年4月到2022年3月。
• 恒大地产集团有限公司：房地产行业，民企，外部评级为AA，到期/回售日为2021年4月。
• 山东富宇化工有限公司：化工行业，民企，外部评级为AA，到期/回售日为2021年4月。
• 武汉当代科技产业集团股份有限公司：医药生物行业，民企，外部评级为AA+，到期/回售日从2021年4月到2022年3月。
• 华泰汽车集团有限公司：汽车行业，民企，外部评级为C，到期/回售日从2021年4月到2021年10月。
• 万达集团股份有限公司：化工行业，民企，外部评级为AA+，到期/回售日从2021年4月到2022年3月。
• 冀中能源集团有限责任公司：煤炭行业，地方国有，外部评级为AA+，到期/回售日从2021年4月到2022年3月。

结论

本期临到期债券观察名单涵盖了多个行业和不同类型的企业，重点关注了地方国企和民企的信用风险。随着信用扩张进入拐点，企业需关注其盈利状况和现金流情况，以评估其偿债能力。建议投资者密切关注这些主体的财务状况和市场动态，以降低潜在的信用风险。