估值手册：最新A股、港股和美股估值-20210813-国金证券-26页_727kb

最新A股、港股和美股估值总结

核心内容概览

本报告由国金证券分析师艾熊峰于2021年8月13日发布，主要分析了A股、港股和美股的主要指数及行业的当前估值情况，并与历史数据进行比较。报告旨在为投资者提供关于市场估值水平的参考信息，帮助其理解当前市场的相对位置。

一、国际估值比较

报告通过多张图表展示了全球主要指数的估值水平，包括PE（市盈率）和PB-ROE（市净率-净资产收益率）等指标。这些图表覆盖了自2010年起的A股、港股及美股主要指数的历史数据，便于投资者进行横向对比。

• PE(TTM)：反映市场当前估值水平，适用于盈利稳定的公司。
• PB-ROE：结合市净率与净资产收益率，用于评估企业的内在价值。

二、A股主要指数及行业估值

1. A股主要指数PE与历史比较

• 图表6显示了A股主要指数的PE(TTM)变化趋势，自2010年以来的长期数据有助于判断当前估值是否处于历史高位或低位。
• 图表12和图表13分别展示了沪深300和创业板指数的PE(TTM)历史数据，显示了不同市场板块的估值表现。

2. A股主要行业PE与历史比较

• 图表8和图表9按行业对A股主要行业的PE和PB进行了分位数排序，展示了各行业的相对估值水平。
• 不同行业在估值上的差异较大，部分行业如消费、科技等PE较高，而传统行业如能源、公用事业等PE相对较低。

3. A股主要指数PB与历史比较

• 图表7提供了A股主要指数的PB数据，PB是衡量公司价值的重要指标之一。
• 通过PB与历史数据的对比，可以判断市场是否处于高估或低估状态。

4. A股整体与非金融PE

• 图表10和图表11分别展示了全部A股和非金融板块的PE(TTM)，剔除了负值，有助于更准确地反映市场整体估值水平。
• 非金融板块的PE通常高于金融板块，这反映了市场对非金融企业盈利增长的预期。

三、港股主要指数估值

1. 港股主要指数PE与历史比较

• 图表14展示了港股主要指数的PE(TTM)变化趋势，自2007年起的数据有助于分析当前市场的估值位置。
• 图表15和图表16分别提供了恒生指数和恒生国企指数的PE数据，显示了港股整体及国企板块的估值情况。

四、美股主要指数估值

1. 美股主要指数PE与历史比较

• 图表17、图表18和图表19分别展示了美股主要指数、标普500指数和纳斯达克指数的PE(TTM)历史数据，自2003年起。
• 纳斯达克指数作为科技股的代表，其PE通常较高，而标普500指数则更全面地反映了市场整体的估值情况。

市场流动性风险提示

报告特别指出以下市场风险因素可能影响估值：

• 海外黑天鹅事件：包括地缘政治风险、主权评级下调等，可能导致市场波动加剧。
• 市场波动过大：估值变动剧烈，可能对投资决策产生不利影响。

报告免责声明

• 本报告基于公开资料和实地调研，但不保证其准确性或完整性。
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总结

本报告全面分析了A股、港股和美股的主要指数及行业估值情况，提供了丰富的历史数据对比，便于投资者理解当前市场的相对估值水平。同时，报告也提醒了市场可能面临的流动性风险，建议投资者结合自身情况谨慎决策。