20241225-大越期货-甲醇早报_24页_1mb

甲醇早报（大越期货）

概览

2024年12月25日甲醇市场迎来新一轮调整，港口地区略强于内地，预计本周此局面延续。基本面、基差及库存数据显示多空交织。

多空分析

多头因素

1. 港口地区甲醇进口减少，去库偏强，基差走强（江苏现货价2725元/吨，05合约基差68）。
2. 外盘货坚挺，持货商惜售，正套商介入活跃。
3. 港口社会库存本周降676万吨至8641万吨，沿海地区可流通货源降至5536万吨。
4. 主力合约2505呈现偏多信号，主力持仓净多且多减。

空头因素

1. 内地甲醇开工率处于高位，部分装置正常运行，中上游库存承压。
2. 西北部分地区CTO工厂暂停外采，港口烯烃装置有停车计划，负反馈预期存在。
3. 内地需求端表现偏弱，部分下游产品利润不佳，成本转嫁能力受限。
4. 港口库存虽降，但现货升水期货价格，显示市场承压，操作空间受限。

市场动态

1. 装置动态：陕西、山西装置计划停车或部分装置停工；西南气头装置集中停车。
2. 成本端：国内多数下游产品利润水平低，成本支撑不强。
3. 进口预期：伊朗甲醇开工低位，进口缩减预期明显；山东建滔、滨化等新项目投产，供应端扰动关注落地情况。
4. 期货行情：甲醇期货05合约盘面重心上移，基本面支撑实际跟踪仅在狭小空间。

短期展望

预计短期甲醇市场或震荡整理运行。观点以中性为主，建议在2600-2700区间轻仓操作。需密切关注进口进展、长协释放、下游负荷及库存变动。

免责声明: 本报告非投资建议，仅作参考，市场有风险，投资需谨慎。