20220110-首创证券-医药行业周报__四论近期中药行情的持续性如何_15页_1mb

首创医药行业周报总结：中药行情持续性分析

核心观点

• 中药行情持续性较强：中药行业在传承创新、支付政策、提价机制和带量采购等方面具备较强的发展基础。
• 中药评审制度改革：2021年中药新药获批数量为近5年来最多，政策支持中药经典名方、验方、民族药发展。
• 支付政策利好：医保支持中医药发展，包括扩大医保定点范围、保留中药饮片销售加成、推进医保支付改革等。
• 中药材涨价推动提价：上游中药材价格上涨，中药产品具备涨价基础，部分企业已宣布提价。
• 带量采购温和：中药中成药集采竞争温和，独家品种价格降幅有限。

市场回顾

大盘回调，医药生物细分板块整体下跌

• 上证指数：全周下跌1.65%。
• 医药生物板块：全周下跌3.94%，排名SW一级行业第23。
• 医药商业：上涨1.29%，表现最优。
• 医疗服务：下跌10.34%，为表现最弱子行业。

个股表现

• 涨幅前五：开开实业（46.29%）、*ST交昂（35.37%）、热景生物（34.79%）、亚太药业（29.02%）、*ST华塑（21.31%）。
• 跌幅前五：药石科技（-20.55%）、博腾股份（-19.33%）、广生堂（-18.76%）、凯莱英（-18.67%）、金域医学（-17.77%）。

重点跟踪公司公告

• 天智航：发布A股发行计划，用于手术机器人研发及智慧医疗中心建设。
• 哈药股份：注射用头孢唑林钠通过仿制药一致性评价。
• 江中药业：子公司获准增加原料药和冻干粉针剂生产线。
• 中国医药：产品通过一致性评价，预计每年可节约药品费用超26亿元。
• 红日药业：注射用甲磺酸苦柯胺B获FDA快速通道资格，用于治疗脓毒症。
• 九芝堂：21个中成药产品提价，调价幅度6%-30%不等。
• 其他公司：涉及新药临床试验、产品注册、技术升级、融资计划等公告。

医药生物估值

• 估值情况：医药生物（SW）全行业PE（TTM）为33.7倍，PB（LF）为4.12倍。
• 历史估值：十年长周期来看，当前估值处于波动中枢下沿。
• 投资价值：经过2020年8月以来的回调，当前估值凸显投资价值。

风险提示

• 医药政策风险：政策变动可能影响行业发展。
• 降价超预期：部分产品可能面临价格大幅下降。
• 系统性风险：整体市场波动可能对行业造成影响。

关键信息与主要观点

政策支持

• 中药评审改革：中药新药审批更加符合中医药特点，提升中药研发效率。
• 医保支持：医保政策利好中药发展，扩大中药在医保体系中的应用。
• 支付改革：鼓励中医药服务下沉至基层，提升中医药服务可及性。

市场表现

• 中药板块上涨：中药行业整体表现优于其他医药细分板块。
• 部分企业提价：如九芝堂、同仁堂、华润三九等企业已宣布部分产品提价。

行业动态

• 中成药集采：湖北18省联盟集采，中成药平均降价42.27%，部分产品降价幅度较小。
• 中药国际化：部分中药产品获得国际认证，拓展海外市场。

估值分析

• PE与PB：当前估值处于历史低位，具备投资价值。
• 未来收益率：历史数据显示当前估值点位对应未来一年正收益概率较高。

总结

• 中药行情持续性强：在政策、支付、提价、集采等方面具备较强支撑。
• 行业前景乐观：中药行业有望持续发展，特别是品牌中药和OTC产品。
• 投资建议：看好中药板块，重点推荐中药饮片及配方颗粒、品牌中成药和OTC中成药。