20230511-国联证券-4月价格数据点评_低通胀源于结构性因素_并非需求转弱_6页_1mb

总结

• 通胀走弱主要源于食品和能源等结构性因素，而非单纯需求转弱。
• 核心CPI有所改善，显示需求处于弱扩张状态，但扩张速度缓慢。
• PPI同比下降，反映出国内外工业品价格下行，受供给端和国际需求影响。
• 中国经济复苏初期，通胀水平较低，未来如经济加速复苏，通胀有望改善。
• 主要风险包括经济复苏不及预期、政策不及预期及国际地缘政治恶化。