20230428-华安期货-2023年5月工业硅市场展望_复苏动能不足_工业硅延续弱势格局_11页_1mb

工业硅期货月度策略报告（2023年5月）

要点提示

1. 供应端：新疆地区头部企业开工率维持高位，北方供给强势；西南地区因价格低于成本，企业停炉检修增多，预计停炉数将进一步增加；湖南部分企业复产，福建个别企业因成本倒挂停炉。
2. 需求端：整体表现偏弱；多晶硅需求增量稳定；有机硅价格冲高回落；铝合金需求稳定但下游采购谨慎。
3. 库存：工业硅库存维持高位并小幅累库，压制上行动力。

市场展望与投资策略

• 短期趋势：工业硅价格创出新低，部分地区成本价格倒挂，实际成交下滑，倒逼硅厂停炉减产。
• 中长期预期：在弱复苏背景下，叠加高库存压力，工业硅延续弱势格局。
• 投资策略：延续震荡偏弱格局，建议逢高沽空。

核心数据与表现

1. 价格变化：4月主力合约Si2308月度下跌194%，现货均价环比下降13.32%。
2. 供应变化：全国金属硅开工率环比下降3.0%，产量小幅增长。
3. 库存变化：工业硅社会库存升至19.13万吨，环比增加3.43万吨。
4. 成本压力：部分产区成本倒挂，企业主动减产以应对亏损。

风险提示

• 需求端实际兑现不及预期。
• 供给侧减产幅度或低于预期。

免责声明：本报告基于公开资料，华安期货不保证信息准确性，仅供参考，不构成投资建议。